联盟时代

　　一个好的联盟，会给所有成员带来更高的效率。

　　“来自老家的媒体啊！”这是4月24日，蔚来资本合伙人朱岩、张君毅在上海中国投资年会现场接受《支点》记者采访时说的第一句话。

　　蔚来资本与湖北颇有渊源——其管理的蔚来新能源产业发展基金注册于武汉光谷。目前，已有一些与蔚来资本相关的产业公司落户湖北。

　　记者在采访中了解到，蔚来资本一直有意识地整合智能汽车产业链，搭建具有产业联盟性质的蓝天联盟。无独有偶，就在采访当天，滴滴在北京联合31家汽车产业链企业成立洪流联盟。

　　或许，未来智能汽车市场格局真的是各联盟之间的竞争。

　　缘起整合

　　2014-2015年，一批互联网背景的从业者集中涌入智能汽车领域，其中就包括成立于2014年的蔚来汽车——该公司由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等联合发起创立，并获得了数十家知名投资机构的青睐。

　　2016年4月，首次合作伙伴大会上，蔚来汽车联合高瓴资本、红杉资本成立蔚来资本，专注智能汽车产业链的投资。

　　加入蔚来资本之前，朱岩在青云创投从事投资工作近10年，曾主导在新能源汽车、车联网、人工智能、新材料、智能电网和储能等领域的投资。他加入蔚来资本的原因，是看到智能汽车的巨大产业机会，“希望能更深入地参与其中”。

　　如今，蔚来资本已投资了多家智能汽车产业链上的新材料、车联网、自动驾驶、出行企业，包括自动驾驶项目Momenta，出行领域的首汽约车，新材料领域的康得复材、容百锂电等。

　　在投资产业链过程中，蔚来资本一直有意识地整合智能汽车产业链，联合传统汽车公司、科技巨头、创业家及资本，共同构建蓝天联盟。其意在提升中国智能汽车行业效率，为消费者提供更优质的智能汽车及出行服务。

　　据不完全统计，目前联盟成员已包括长安汽车、广汽集团等国内大型汽车集团以及大量与蔚来资本紧密合作的投资机构。“别人为什么和你联盟？因为你有独到的专注度，能给联盟伙伴带来价值，这是建立联盟、维持联盟、巩固联盟最核心的内容。”朱岩对《支点》记者说。

　　竞合目标

　　一个好的联盟，会给所有成员带来更高的效率。

　　在国内，每个车企所占的份额并不大，最大的也不过10%份额。因此，过去一家电机企业的产品如果只被一两家车企使用，成本会很高。但如果这家企业的产品被联盟认可后被多家车企使用，就能通过批量生产降低成本。

　　同时，通过投资积累，蔚来资本有智能汽车领域前沿技术，在出行领域也有开放性的平台，这些都可以向联盟企业赋能。现实案例是，去年年底，广汽集团、广汽新能源汽车有限公司、蔚来汽车、蔚来资本共同出资，设立广汽蔚来新能源汽车有限公司。“蔚来汽车有新能源系统、自动驾驶和车联网，广汽有自主品牌、生产能力及整车开发能力，双方被资本纽带结合在一起，目的是造适当价位上能走量的智能汽车。”朱岩说。

　　联盟中并非只有合作，在某一板块上两家企业是联盟关系，而在另一板块，大家可能存在良性竞争。张君毅表示，这种竞合关系会让联盟更有活力。“在智能汽车领域，我们的目标是全球市场。虽然我们在投资时很多是投资企业，但最终国与国之间的终极竞争形态是标准的竞争。标准从哪里来？就来自于不同的产业联盟。”在张君毅看来，这是智能汽车产业发展的必然之路。

　　联盟时代

　　联盟模式，并非蔚来资本所独有。

　　4月23日，中国企业家微信公众号转载了虎嗅网的一篇长文《滴滴无朋友》，内称滴滴面临着“腾讯、阿里敌友难辨”“美团虎视眈眈”等局面。正当外界认为滴滴地位遭遇挑战时，4月24日，滴滴举办了“洪流汇聚——共享智能出行”发布会，与31家汽车产业链企业联手正式成立洪流联盟。

　　一汽集团董事长徐留平、北汽集团董事长徐和谊、比亚迪董事长兼总裁王传福均出席了活动。一个耐人寻味的细节是，虽然蔚来资本投资的首汽约车和嘀嗒出行与滴滴存在竞争，但蔚来汽车创始人、蔚来资本合伙人李斌也出现在嘉宾席中。

　　活动现场，滴滴创始人程维表示会向联盟成员开放汽车租赁与运营、分时租赁、汽车后市场等领域，推进新能源化、智能化、共享化的汽车运营商平台。此外，虽然程维指出滴滴不会自己造车，但洪流联盟将开发新一代为共享而设计的智能汽车，并推动大规模运营。

　　由此可见，洪流联盟与蓝天联盟在联盟成员及未来目标方面存在相似之处，未来或将存在竞争关系。

　　联盟与联盟间的竞合，即将展开。

　　对话

　　创造项目来投资

　　《支点》：各大车企成立投资机构已不是新鲜事，如广汽资本、北汽产投、上汽投资等，分别对应广汽、北汽、上汽。那么，蔚来资本相对其他汽车产业资本有何优势和特殊性？

　　张君毅：我们与其他汽车产业资本最大的不同，在于蔚来资本并不是由车企控制的基金，其本质上是为了追求未来机会，而不是为了追求蔚来汽车利益最大化。因此，在布局投资领域时，我们不会单纯地考虑帮助蔚来汽车实现技术突破，很多企业与蔚来汽车并没有供货关系，有些甚至是其他企业的核心供应商。我们的被投企业服务的对象绝不仅仅是蔚来汽车，而是所有智能汽车产业链上的玩家。

　　当然，在一些项目中我们也会考虑同蔚来汽车一些技术领域的协同，因为蔚来资本有蔚来汽车的产业背书和支持，但更多考虑的是财务回报。

　　《支点》：蔚来资本与一般的股权投资基金有何不同之处？

　　朱岩：大部分基金的智能汽车投资由先进制造或清洁技术领域团队进行，这些团队往往还要同时覆盖大消费、TMT等热门领域的投资。而蔚来资本30人的团队都深度聚焦智能汽车产业链，重视行业研究及产业上下游的协同共赢。

　　我们有四大核心领域：新能源整车和核心零部件、新能源及能源互联网、车联网智能驾驶及出行、新材料，我们认为这些是行业亟需突破的领域。

　　另一个区别在于，我们强调主动创造项目。当团队通过深度行业研究发现创业机会，但尚无合适的投资标的时，团队会选择主动组织资金、团队、模式、产品等要素，通过合作方式发起项目。比如我们会和整车企业合作进行研发探索，广汽蔚来新能源汽车有限公司就是一个典型案例。

　　创造项目时，若能以一个合理、优惠的价格进入，投资回报会更好。一方面被投企业了解项目缘起和动因，另一方面，被投企业也与机构“站在一条线上”。

　　未来我们还会进一步投资若干家车企的智能汽车业务，我们希望能够通过蔚来资本的投资，覆盖到中国智能汽车市场份额的30%。

　　《支点》：BAT也在涉足智能汽车领域，蔚来资本与他们是否有竞合关系？

　　张君毅：BAT是我们朋友圈的重要组成部分，而且我们很多参与项目也得到了BAT关注，如首汽约车就是由我们和百度共同进入。

　　但我们的出发点不同，BAT更多是将智能汽车作为一个硬件入口、人工智能载体的场景进行投资，而蔚来资本更加中性化。而且与BAT相比，蔚来资本来自于汽车行业，无论李斌、朱岩还是我，都与汽车产业有长达十几年的合作经验，我们在同车企合作中会讲同样的语言。

　　因此，我们可以作为BAT与车企或供应链公司合作的桥梁，我们也高度重视BAT在大数据、人工智能、支付场景上的实力，也期待同BAT有更多协同。

　　《支点》：蔚来资本由蔚来汽车、红杉中国、高瓴资本共同出资成立，你们如何与红杉中国、高瓴资本进行协同？会彼此跟投吗？

　　朱岩：参与我们资本的都是国内一线资金管理公司，他们在投资策略上有很多独到思考，也确实有和我们共同投资的项目。

　　这个市场很大，不管是电动汽车、自动驾驶还是车联网，它所创造高市值公司的机会都远远大于我们所管理的100亿人民币的规模，我们非常愿意与参与行业的其他基金共同投一些项目。

　　《支点》：公司在投资方面的核心能力体现在哪些方面？是拼运营能力、对产业生态的理解，还是对技术的前瞻性？

　　朱岩：投资初期我们会精挑细选。首先，要看标的有没有几百亿市值的潜力；其次，评估过程中会用到大家通常采用的一些管理工具；再次，会考虑我们能给这家公司带来哪些增值。

　　我们团队中有大量汽车行业的资深人士，所能给被投企业的价值与其他不聚焦行业的基金或综合性基金不是一个重量级的。譬如我们可以帮被投企业去发掘增量市场，我们请来的高管可能比对方通过猎头找的更好……这类服务还是非常独到的。

　　《支点》：被投项目会不会以蔚来汽车并购的方式实现退出？

　　朱岩：不排除这种可能性。我们的基金构成包括产业参与方、合作伙伴、上市公司，他们除追求回报外，也希望寻找到相对好的增长领域，是潜在的收购方。从基金管理人角度来讲，我们希望为投资人寻找更多投资回报，这也是最终评估退出途径的重要考虑。

　　《支点》：蔚来资本与湖北渊源颇深，长江产业基金是蔚来新能源产业发展基金的基石投资人，听说公司也联合投资联盟成员在光谷建设“长江蔚来智能化新能源汽车产业园”。目前这些合作进展如何？

　　朱岩：湖北是蔚来资本重要的战略阵地，当地有非常完善的汽车产业链和供应链体系，也捕捉到了智能汽车的发展趋势。一直以来，我们都致力于为湖北带来适应当地生态的企业。目前已经有些和蔚来资本相关的公司落户湖北，如蔚来汽车的能源供应商宁德时代。

　　我们不能强求某个企业到当地落户，但湖北在政策环境、市场环境方面都有很强竞争力，无论产业投资还是产业园建设都有空间待挖掘。

　　《支点》记者 蒋李

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