医药股是今年明星板块，也是为数不多的受益于新冠疫情的行业，从统计数据来看，今年 A 股公募基金涨幅前十的清一色的是医疗主题的基金，收益 率 均 超 过 65% ，要 知 道 同 期 上 证 指 数 还 微 跌 2%左右，在这个时候给医药股泼点冷水显得非常不合时 宜 ，就 像 2015 年 4 月 份《股 市 动 态 分 析》杂 志 社曾以封面文章形式，写了封致投资者的信，提示创业板风险一样，虽然一轮行情近尾声的时候，往往市 场 走 势 越 疯 狂 ，后 来 创 业 板 到 了 2015 年 6 月 份才最终到顶，医药股也许后面还会有波小疯狂，但回想下创业板在 2015 年全面泡沫化后的下场吧，创 业 板 指 数 到 现 在 也 仅 有 当 时 顶 部 的 一 半 多 ，跌幅超过 80%的个股不在少数。龙头医药股估值也贵得离谱，即使是好公司，买贵的下场也是付出数年的时间成本，即使是目前 A 股市值第一名的公认的 牛 股 贵 州 茅 台 ，如 果 在 2007 年 底 贵 州 茅 台 估 值很高时买入，一直到 2015 年才真正赚钱，试想下现在的医药龙头股与贵州茅台比较成色几何？
随便看几个医药板块龙头公司估值情况，恒瑞医 药 市 值 已 经 突 破 5000 亿 ，动 态 PE 估 值 超 过 90倍；迈瑞医疗市值超过 3600 亿，动态 PE 近 70 倍；爱尔眼科市值超过 1800 亿，动态 PE 更是超过 100 倍；长 春 高 新 市 值 超 过 1700 亿 ，动 态 PE 超 过 75 倍 ；药明 康 德 总 市 值 超 过 2100 亿 ，动 态 PE 也 是 超 过 100倍的。不逐一列举，仅看这些龙头公司估值，估值已经全面泡沫化，现有的估值已经严重透支了公司未来的成长。
一些聪明资金已经开始离场，典型的标志是高位调整放量，比如爱尔眼科，2020 年 6 月 24 日下跌4.14%，成交额 27.1 亿，而前一交易日成交额是 12.6 亿 ，大 幅 放 量 下 跌 ；长 春 高 新 ，同 日 下 跌 1.48% ，成交 额 31 亿 ，成 交 额 也 是 近 期 天 量 。 当 高 估 值 的 医药股龙头高位调整放量时，已经清晰说明里面资金分歧加大，聪明的资金开始离场了。杀死高估值个股的往往不是这些股票本身，而是市场中一批低估值的个股，最近低估值个股底部开始放量上涨，流动性天然削峰填谷的特性开始上演，财富分配的筹码游戏进入重新洗牌阶段。
石运金
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