不锈钢市场需求偏弱消费有限，预计节后库存或将小幅累积

　　宏观方面：

　　近期由于美联储并未进一步“放水”，叠加海外疫情的发酵，令美元走势大涨，从而导致各大金属承压下行，镍价在整个9月底也呈现出震荡下跌的结构。由于国内期货市场即将进入假期休市，而此期间伦镍走势将直接影响节后沪镍市场的方向。

　　原料方面：镍

　　从基本面来看， 镍市向多因素较强：目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧； 而镍生铁则受原料支撑，与下游议价继续僵持；纯镍作为原料在经济性好转后，叠加节前备货因素，电解镍现货交投活跃，逐渐降库。基本面唯一偏空因素，则是下游不锈钢在高排产的情况下消费表现不及预期，出现了一定垒库情况。由于在9 月底这个节点， 宏观因素不确定性较多，且国内临近假期后，资金避险情绪较强，因此镍市呈现出弱势筑底的走势。 10月初，欧美市场即将迎来多项经济数据，黄金白银等避险资产超跌后仍有修复需求，美联储仍需进一步扩表为市场注入流动性，因此判断美元指数较难持续走强。SMM预计国庆节前镍市仍将维持弱势，但国庆期间，伦镍有望率先发起反弹，而沪镍多头积攒已久的盼涨情绪，也将在节后推动镍市上行。预测区间：伦镍14300-15000美元/吨，沪镍112000-118000元/吨。

　　不锈钢方面：

　　整体来看， 月初， 一方面因前期不锈钢价格处于较高位，市场预期上涨空间有限，前期资金获利平仓，另一方面宏观情绪对不锈钢形成压力，不锈钢期价连续下行，9月9日，不锈钢期价重挫4 . 6 4%，虽然后几日略有回升但仍然重心下移，一度跌破14000关口之后才恢复至今。节后，钢厂货源到货，但假期期间市场消费有限，预计节后库存会有小幅累积情况。但目前市场需求偏弱势，价格持稳主因钢厂稳价与不锈钢成本支撑，在产量仍处于高位的情况下，不锈钢市场或将面临压力，后续不锈钢需求是不锈钢市场维持的主要动力。