贵州茅台：重回2000元巅峰产品提价有望

　　据东方财富Choice 数据显示，截至A 股12 月8 日收市，沪股通已用额度57.34 亿元，当日额度使用率 11.03% ，当日剩余额度462.67 亿元。深股通已用额度84.96 亿元，当日额度使用率16.34% ，当日剩余额度435.04 亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交506.86 亿元，深股通合计成交金额为610.91 亿元。

　　个股方面，陆股通前十大活跃股有贵州茅台、兆易创新、招商银行、东方财富、宁德时代、中信证券、韦尔股份、洋河股份、中国平安、药明康德。

　　在经历了一波长期回调后，贵州茅台股价重回2000 元巅峰。截至 12 月8 日收盘，贵州茅台报收2043 元/股，较上一交易日增长4.45%，12 月1 日至8 日累计涨幅达5.81%。

　　近日，白酒提价的消息在坊间盛传。有媒体从多方渠道获悉，五粮液经销商明年新签的合同价格上有所变化，对52 度第八代五粮液的计划外价格从999 元/瓶提升为 1089 元/瓶，新的提价政策在今年 12 月18 日的五粮液经销商大会有望正式宣布。

　　茅台提价也是箭在弦上。近年来，茅台一直在进行渠道变革，加大直销力度，这为其产品提价奠定了基础。据东亚前海证券测算，当前标准瓶飞天的出厂价为969 元/ 瓶，而散装标准瓶飞天市场价在 2600 元/瓶左右，直营渠道占比提升将拉升公司的营收以及利润。

　　当市场零售价定在每瓶1499-3000 元间时，直营体系下贵州茅台每出售一瓶普通茅台将提升营收 530-2031 元，营销改革的推进或将成为贵州茅台未来盈利能力增长的重要动力。

　　该机构称，茅台龙头地位将促进营销改革不断推进，改革后公司业绩有望超市场预期。预计公司 2021 年至2023 年EPS 分别为41.13 元、48.01 元、54.53 元。

　　招商银行12 月4 日发布公告称，根据中国银保监会批复，战略投资者摩根资产管理将出资人民币26.67 亿元认购公司下属机构招银理财10%的股权，增资完成后，招银理财的注册资本将由人民币50 亿元增加至人民币约55.56 亿元，公司和摩根资产管理对招银理财的持股比例分别为90%和10%。

　　随后，公司又发布公告称，经中国银行保险监督管理委员会和中国人民银行批准，公司近日在全国银行间债券市场发行了“2021 年招商银行股份有限公司无固定期限资本债券”）。本期债券于2021 年 12 月3 日簿记建档，并于同年12 月 7 日完成发行。发行规模为人民币 430 亿元，前5 年票面利率为 3.69% ，每5 年调整一次，在第5 年及之后的每个付息日附公司有条件赎回权。

　　知名投资机构摩根进驻、发行债券筹资，种种举动给予了投资者较大信心，认为公司将获得更加雄厚资金的支持，业务发展提速。今年前三季度，招商银行业绩表现较好。归母净利润同比增长22.20%，增速环比下降0.60pc；营收同比增长 13.50%，增速环比下滑0.20pc；ROE 为18.10% ，ROA 为1.44% 。此外不良率达0.93%，环比下降8 个基点，拨备覆盖率达443%，环比上升4pct。

　　浙商证券分析称，招商银行盈利保持高增，息差环比回升，不良实现双降，预计2021 年至2023 年公司归母净利润同比增长22.72% 、 15.22%、15.32%。