树不会长到天上去

　　华尔街有句著名的话叫“树不会长到天上去”，意思是没有只涨不跌股票。同样道理，也没有只跌不涨的股票。经过漫长的调整，港股终于在10月守得云开见月明，月初创下万六的新低后，开始强劲反弹，本周更是在中资股的带动下接连重上万九、二万点。由于万九至二万点附近历来是恒指的强压区，虽然目前站上这一点位，但料后面仍会有反复。

　　受温总理将微调政策的言论刺激，港股周三低开高走，单日内转向。据报载，中国国务院总理温家宝在经济形势座谈会时表示，宏观调控会“适时适度进行预调微调”，并强调会同时加强对三农及中小企业的信贷。市场普遍解读为政策松动的讯号，带动内地股市强劲反弹，港股亦受到提振。以笔者所见，在通胀仍然高企的预期下，国家整体的政策短期内将难以出现大转向，更确定及全面的宽松政策仍然有待国内物价及外围环境稳定后才有望出台。

　　备受关注的欧债危机，本周随着欧盟二次峰会落下帷幕，在银行业资本重组方面，欧元区各国已经达成9％的一级资本充足率共识，欧元区银行需要在2012年6月前达到新的资本充足率要求，不过具体细节需要在11月欧盟各国财长会议上最终确定，此外有关扩充EFSF的两个方案峰会上也最后敲定。至此，关于欧洲债务危机将告一段落。随着欧债危机的淡化，料市场关注将重新回到经济基本面。

　　本周四美国股市大幅收高，走出两连阳。欧洲达成解决债务危机协议、美国第三季度GDP数据表明经济出现一年来最快增速，推动美股上扬，道指上涨2.86%。在此带动下，周五开盘恒指跳空高开越过二万点，内银股和地产股成为涨升的动力。但从周五后续的交易中则可以看出，此种涨升带有一定的短线爆发性，却不具备持久性，恒指随后逐步回落。

　　从A股和港股近期反弹步伐来看，着实有些过快。A股从上周一创下2307点新低之后迅速上攻，连续多天收阳线。笔者认为，近期反弹属于超跌反弹，技术性反抽所占份量较多。而港股虽然重上万九，并挑战二万点，但在二万点有一定短期压力，投资者的乐观情绪虽可继续保持，但也宜多留一份清醒。

　　其实冷静分析，港股的这波反弹，实际上也并不是“一个人在作战”，美股及其他国际市场均有反弹。只不过其中美股的走势会领先一点，港股则是迎头赶上，带有补涨意味。而从技术上来看，恒指带量突破50天均线并收出大阳线，短期上冲二万点，但随之短线超买的现象比较严重，短期有调整的压力。

　　最近内地房地产行业是谈论得比较多的一个事情，以往“金九银十”的销售旺季并没有如期到来，反而是在政策调控力度不减的背景下，很多地方的开发商推出送装修或者送面积，甚至直接降价的方式进行促销，以期年底前能够回款。这一作法对买房者而言固然是不错，赢得了实惠，但其中也有些遭致了老业主的不满，“退房”声此起彼伏。通过变相降价，内地楼市的成交价实际算起来已经跌了三成左右。虽然调控仍在继续，但刚性需求仍在，内地楼市的拐点已现，亦不可能出现像08年一样的幅降，日前又传出全国人大常委称楼市限购政策太严厉，呼吁调整，或许今年年底是时候可以考虑房产投资了。

　　黄金方面，笔者维持此前的观点不变，在1600震荡后将有上攻表现，本周已经连续多日收阳就是明证，1750是本轮阻力位，因此破2000没有那么快，1750的震荡也是为年底上攻作充分的准备。

　　从日线图上看，MACD、KDJ金叉发散向上，MACD红色动能柱继续伸长，BOLL通道开口扩大，短线上涨趋势继续延续概率较大，建议短线积极操作，逢低做多为主。短期的支撑位分别在：1745、1715、1700；短期阻力位在：1760、1780、1800。

　　李德明