国家统计局9日公布的1月份宏观经济数据显示，1月份CPI同比上涨4.5%，创3个月新高，其中食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%。1月份CPI普遍高于机构此前预测的4%-4.2%，二级市场对此反应平淡。应该如何看待1月份CPI的反弹？深圳电台先锋898（FM89.8）上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员宋志云就此展开了讨论。宋志云表示，1月份CPI数据确实超出预期，其中春节导致的食品价格快速上涨是主要推动因素，若剔除春节因素，1月份CPI涨幅也在4%以上。从上半年来看，随着资源品价格的上涨及劳动力成本的持续上升，通胀问题依然严峻，CPI或将继续维持在高位。
孙小美：对于1月份CPI超预期，市场给予了部分解读，如春节提前及春节期间消费持续上升等均是推动因素，故此认为春节结束之后，随着食品价格的回落，2月份CPI有望得到改观，您是否认可？
宋志云：此前市场对1月份CPI的预计普遍在4%左右，而统计局实际公布的数据则明显超出市场预期，当然，春节提前是一个很重要的因素。不过，我个人认为春节因素对CPI的影响约在0.2至0.3个百分点之间，剔除该因素，1月份CPI的涨幅也应该在4.2%左右，相比于此前的三个月，这样的涨幅依然是较为明显的。
而对于2月份CPI，相当一部分人士认为会降至4%以内，因为1月份由于春节原因，食品价格短期上涨较快，对CPI的推动是显而易见的；而到了2月份后，食品价格会迅速回落，因此2月份的CPI或可实现同比下降。我的看法是，虽然2月份食品因素对CPI的影响会削弱，但是大宗商品的回暖却是不容忽略的因素。如国内上调成品油价格及外围大宗商品的飙升均会对CPI构成重大影响。此外，根据以往的数据，历年上半年资源品价格普遍会上涨，预计今年也不会出现意外，因此整个上半年CPI不会出现改观，都将持续维持在高位。
另外值得一提的是，劳动力成本也在迅速上升，并且由于此项成本是刚性成本，基本不会出现下降，因此企业的经营成本将会大幅攀升，PPI等数据亦将同步上行，最终传导到消费品，增加CPI上涨压力。从这个角度而言，1月份CPI不具有参考价值，真正具有参考意义的是3月份以后的CPI。
孙小美：我们注意到，尽管1月份CPI创三个月以来的新高，但PPI却仅同比上涨0.7%，环比回落0.1%。根据普遍的看法，PPI下行往往是经济不景气的表现，1月份CPI环比回落是否可以说明目前经济出现了问题？
宋志云：此前公布的制造业PMI数据再次回到50%以上，表明制造业景气度有所回暖，但1月份PPI数据却环比下行，又表明企业的总体经营成本实际上在增大。两组数据并不存在排斥现象，而PPI更能反映出企业的经营现状，目前经济确实出现了一定问题。
而结合1月份CPI数据，我们却明显看到了一个矛盾现象，即1月份通胀在上升而经济却在下行，前者要求管理层收紧政策控制通胀，而后者要求管理层放松政策刺激经济。事实上，自2010年以来，宏观政策便围绕通胀与增长来展开，时至今日依然如此。2012年管理层的重点依然是控制通胀，促使CPI下行，但又不能拖累经济，因此PPI需保持稳健状态。理论上，如果宏观政策运用得当，上述目标还是可以完成的。因为影响CPI的主要因素是食品价格，只要控制好食品价格，CPI基本上可以稳定下来。而食品价格对PPI的影响相对有限，只要政策到位，企业的活力便会上升，整个社会的经济景气度便会得到保证。
（本专栏由深圳电台先锋898《创富赢家》节目与《股市动态分析》杂志社联合推出）
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