尚荣医疗：订单充裕业绩高增长

　　医疗专业工程行业壁垒确保公司较高的盈利能力。公司的核心业务以洁净手术室为中心，通过对手术室内含菌量、温湿度、新风量、风压风速、二氧化碳含量、麻醉废气排放等环境参数以及血压、脉搏等病人生理体征实施实时集中监测，相比普通工程装修具备更高的技术壁垒。虽然公司核心业务医疗专业工程的毛利率从09年的43.4%降至11年上半年的34.4%，但这已经是成本上升和行业充分竞争的合理体现。公司业务的专业壁垒将确保公司与普通工程装修相比具有更高的盈利能力。

　　公司开始转型成为医院整体建设解决方案提供商。2011年公司累计获得了江西省上饶市立医院等6个过亿的特大项目，累计金额根据初步协议达到12亿元。2012年公司再接再厉获得巴州区人民医院2.1亿元的大订单，表明公司整体工程战略已然成型———已成功实现由专业医疗解决方案向医院建设整体解决方案的转型。特大型整体工程项目的持续承接将进一步确立公司在专业医疗工程领域的行业龙头地位和“尚荣”品牌形象。由于公司11年之前的订单大部分是工期为3-6个月的手术室洁净工程业务，所以收入确认方式一般为工程验收后一次性确认收入。12年之后由于特大工程订单占公司订单的比例逐渐增加，收入逐步确认将启动公司业绩的快速增长。由于公司新签订的特大订单合同的支付方式均为买方信贷，所以不存在账款回收的风险。另外我们预计其余洁净手术室相关的新增订单在7亿元左右，因此公司目前在手订单约为19亿元，将确保公司未来2-3年收入和利润稳步增长。

　　操作策略：股价回抽20日均线后，放量反弹，后市观察量能是否持续放大支撑上涨。