南方基金固定收益：剑指纯债化和指数化

　　凭借着出色的业绩和营销能力，南方基金公司管理规模增长迅猛，在排名上得到大幅提升。天相投顾数据显示，截至2012年9月30日，南方基金以1521.64亿元的规模由第四名升至第三名，并以14.4%的规模增长率成为前六大基金公司中增速最快的公司。

　　业绩和营销双轮驱动，使得南方基金规模加速增长，在进行了大刀阔斧的投研和市场体系改革后，公司成功实现转型，并凭借良好的机制和优秀的管理能力，经受住了三季度市场的严峻考验。

　　作为“老十家”基金公司，南方在固定收益领域一直是业内领头羊，目前所管理的固定收益资产规模已是业内最大，超过1100亿元。

　　塑造一流固定收益团队

　　南方基金在固定收益方面有着深厚的积累。目前公开市场的一级交易商全国有50家，南方基金是其中唯一的基金公司，同时，南方基金还是银行间市场交易商协会和国债协会的常务理事，三大政策性银行发债承销团成员。南方基金自2003年就开始打造债券交易对手资料库。

　　“投资者选择固定收益类产品，是希望能够尽可能地规避风险，实现保值、增值。这就要求管理固定收益类产品必须严格控制风险，操作上要稳健。南方基金整体投资风格是稳健，固定收益部更是追求‘稳健加稳健’。”南方基金固定收益部总监李海鹏强调，稳健是固定收益立足之本。

　　这位2002年就投身债券市场的固定收益部总监，对债券投资有着相当深刻的认识。在他看来，为投资者创造持续、稳健的回报是固定收益产品管理人的首要任务，南方基金丰富的资历、强大的投研团队为这一任务的实现提供了可靠的保证。

　　李海鹏表示：“投资者选择固定收益类产品，就是为回避风险，实现保值增值。因此，债券投资第一要务是保住本金，在稳健操作的基础上追求合理的回报。”固定收益产品的投资者最看重基金稳健的业绩，希望债券基金每年都能为投资者带来正收益，持续性地战胜定存、跑赢通胀。而南方基金固定收益部过往的历史业绩也完成了这一任务。

　　当然，南方基金大力发展固定收益产品线，与其背后的投研团队实力分不开。

　　据了解，目前南方固定收益团队拥有包括5名基金经理在内的20多位投研人员，有专门的宏观、利率债、信用债、可转债、金融工程研究员。

　　同时，南方基金可从事公募、专户理财、社保、企业年金业务，能投资多种债券类资产品种。要在固定收益市场发力，南方基金已具备诸多条件，并将大显身手。

　　“未来我们团队人员还将继续扩充，大力发挥南方基金在固定收益投资上的优势。”李海鹏表示。

　　打造全方位债券基金池

　　南方基金一直是固定收益领域的先行者：2002年发行国内第一只债券基金；2003年，业内第一个成立了专门的固定收益部。而去年南方基金更是先人一步，打造全方位债券基金池。

　　所谓债券基金池，就是根据债券的风险收益特征设计出不同的专业化债券基金产品，满足各类投资者的不同投资需要。

　　“市场一般会呈现一个投资周期：如债市出现机会，往往反应最快的是国债、金融债等利率产品，而下一步行情可能转到信用债等方面。各类债券完成上涨之后，会轮到股市；若股市、债市都没有行情，货币基金往往有机会，而我们提供的债券基金池，可以让投资者在各类债券基金产品之间转换、循环运作，把握每个阶段的机会。”

　　李海鹏还对本报强调道，债券基金池覆盖面广，每个产品都是独一无二的，具有清晰的风险收益特征，将资产配置的权利完全交给投资者，让他们自如选择。

　　南方基金在固定收益领域的研究非常细致，挖掘深入，专门分出了研究利率、信用债、新股、转债等小组，还派专人跟踪国债期货以及衍生品的债券投资。

　　走纯债化和指数化路线

　　跟随市场变化和投资者需求变化进行产品创新，是基金公司在竞争中取胜的重要手段。李海鹏表示，南方基金固定收益部有非常清晰的战略路线，未来方向是纯债化、指数化。

　　从2002年国内首只债券基金南方宝元成立到现在，虽然已有100多只债券基金，但整体规模依然有限。导致这一现状的重要原因是债券基金定位始终不明确，很多债券基金又打新股、又买转债，还在二级市场买股票，为投资者赚钱的初衷虽好，但实际效果并不理想。产品投资范围宽泛，也使得产品风格特征不明确，与很多投资者进行资产配置的需求不相符合。

　　李海鹏表示，早在两三年前南方基金就将纯债化和指数化作为固定收益产品的重点方向。南方基金的目标就是，根据债券的风险收益特征设计出专业化债券基金产品，满足各类投资者的需要。他指出，南方基金希望以后让债券基金回归它的定位，把资产配置权交给投资人。比如：买二级债基的投资人，大致是用20%的资金比例投资于股票、80%投资于债券，但是也可以选择用20%的资金申购一只业绩持续优异的股票基金，剩下80%的资金买纯债券基金。

　　《投资者报》研究员 方南