理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份内见底，并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。
联储局2009年3月起推出QE后，无论股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色，2010年黄金最威，2011年至今房地产最威。
低息政策将维持到2015年，相信2013年应该是新兴股市回升期，因为成熟的股票市场例如美国，到今年10月止已过度抽升，未来一年应该玩追落后。
恒生指数由2008年的10676点起步，至2010年见24989点完成牛一上升期。到去年10月，恒指16170点已完成35%调整，代表牛市一期完成。由2011年10月至今进入牛市二期，即选股不炒市。
2004年中至2006年中，人行增加货币供应，引发2005年至2007年A股狂升。2008年11月至2009年8月货币供应狂升。A股上升后令楼价狂升，2009年8月起人行不得不重新收紧货币供应，直到2012年6月起人行再次增加货币供应。理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份见底，并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。
中国保八有难度
任何产品中国一做便人人不赚钱，因此中国“后发优势”不及其他国家。
中国人均年收入已接近5000美元，向1.2万美元进军，进入消费带动GDP增长期，情况有如1984年至1997年的香港，由内需带动繁荣时代已开始。
世界银行前首席经济学家林毅夫先生，11月15日在“解读中国经济”座谈会上认为，中国未来20年仍可保持GDP年率8%增长，理由是中国今年仍处1951年日本水平、1967年新加坡水平、1975年台湾水平、1977年韩国水平。
自2011年第一季，中国GDP增长率由9.7%下滑到今年第三季7.4%，令经济硬着陆担忧蔓延，但以过去“后发国家”经验，低收入国家人均收入达到美国50%左右才步入低增长。2008年中国人均收入（以购买力计）相等于美国21%，料到2030年才达美国人均收入50%，因此中国应该仍有20年8%的GDP年增长率。
清华大学经济与管理学院副院长白重恩认为，不能用过去“后发国家”经验去分析中国未来，因为中国体积大，任何产品中国一做便人人不赚钱，因此中国“后发优势”不及其他国家。
个人估计，未来20年中国GDP保持6%至8%增长率，理由是客观形势较过去后发国家差。今天美国、欧洲、日本，加起来已相等于全球GDP60%，但皆陷入低增长期，不像1950年至1990年，全球GDP都是高增长。在此环境下，中国保八有困难。
今年首三季，中国出口只上升7.4%，2009年至今中国GDP增长中，超过48%由资本带动。目前水泥、造船、汽车制造、纺织等行业，有好一段日子陷入低利润期，甚至出现亏损。其次中国必需抑制高耗能产业如化纤、造纸等，发展高附加值产品非想象中容易。在困难期，中国GDP回落到6%的增长率仍可接受，在繁荣期则上升到8%或以上。
天堂与地狱
中证监着手整顿A股市场，能否扭转A股市场这股恶劣风气？
至于A股市场，过去五年都挺令人失望。超过360家企业变成上市公司，其中39家是巨型国企。
创业板开闸后991只新股完成上市，至今年11月初为止，共590家跌破招股价，占创业板上市公司60%，另有590家上市公司跌破发行新股集资价。
新上市公司目前总市值达到1.83万亿元人民币，占上市公司总市值21.57万亿元的8.48%，最大型有中石油，2007年12月25日上市价30元人民币，今天仍未重返。
过去五年，A股市场是企业上市的天堂、投资者的地狱。去年10月开始，中证监着手整顿A股市场，能否扭转A股市场这股恶劣风气？
曹仁超
香港财经专栏作家股评人
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