据相关数据显示，大型并购的效益表现往往不如独立经营。当然，这最终不会阻止越来越多的并购发生
在过去许多年中，美国企业已经严禁大规模的合并热潮。可是，根据标准普尔的统计，截至今年宣布合并的企业数量就已经超过2013年总数的将近30%。在过去几个月内，三大科技企业纷纷宣布拆分业务。惠普公司和美国诺顿软件公司双双将企业业务分为两部分。而易趣（eBay）公司也正在进行拆分贝宝（PayPal）的工作。这一些列的合并证明了企业的发展正经历着巨大的改变。
2001至2011的十年中，惠普公司在并购行动上花费将近660亿美元，希望将自己打造成为一站式消费企业。诺顿软件正在转变2005年对维尔软件的收购，而在当时若顿曾自信满满的认为维尔将为已有的产品创造更大的价值。就在今年1月份，eBay还承诺投资者们，eBay和PayPal的结合是最成功的商业模式。然而，现在所有公司不得不承认拆分独立经营相比整体运作能够创造更多的价值。
不过，也没有人对这种分拆过分抱怨，因为不同于合并，能够追溯它的固定增长记录，资本市场对此的反应也往往不错。沃顿商学院的教授Emilie Feldman经过一系列研究之后，也表示支持这一想法，他表示：“不仅仅是股价受到影响，分拆无论从短期还是长期都可以提升企业的表现。”分拆也有其他好处，尤其对于公司的一项业务比其他业务增长的更快，或是更赚钱时。时至今日，PayPal早已表现得比eBay更让投资人兴奋。
其实，eBay在2002年并购PayPal也是明智之举，而且非常划算，对于提升公司的主营业务帮助很大（YouTube之于Google也是一样）。当初，eBay在收购PayPal时，的确扩大了PayPal的声誉，获得更大的消费者群体。而当PayPal的经营规模继续扩大，eBay对于PayPal的作用已经大不如前，eBay的持有人结构已经成为PayPal发展的负担。甚至限制了PayPal与eBay的竞争对手进行商业合作。继续附属于eBay之下，可能对于和其他竞争对手的合作受阻。
美国诺顿软件收购维尔软件，认为它能够为其主营软件产生“协同效应”。从理论上来说，诺顿公司是数据安全公司，而维尔是数据储存软件，它们被寄予厚望可以互相扶持，产生更大的价值，可是事与愿违，数据储存和安全市场从本质上就是完全不同的用户群体。诺顿在结合这两项业务上浪费了多年的，最后也不得不将两者拆分，现在维尔软件的市场价值相比合并前的价值已经缩水了20%。
据相关数据显示，从1990年到2007年的3700桩并购当中，大型并购的效益表现往往不如独立经营。当然，这最终不会阻止越来越多的并购发生，前提是实现“协同效应”，难度不亚于找到一桩还算理想的婚姻。
作者/James Surowiecki 译/李雨蒙
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