基金称“脱欧”低风险逻辑当道 不确定性因素正在向好偏转

　　随着不确定性因素的落地，后市将逐步明确阶段性底部，需密切关注市场结构的变化。经历过去一年多的调整后，一部分股价逐步到了成长性和估值相匹配的程度。

　　脱了！英国脱欧成功！上周（6月20日~6月24日）五，受英国退欧的影响，全球市场动荡不安，A股也最低下探至2807.60点，随后股指迅速反弹。最终收于2854.29点。

　　对此，有基金表示，英国脱欧和A股关系不大，需要理性来看这件事，而不是盲目恐慌，A股在24日已经通过盘中完成探底，后市仍将维持震荡反弹。

　　6月以来，沪深股市继续震荡，A股接下来会怎么走？融通基金偏乐观的表示，A股不被纳入MSCI已成事实，美联储议息比预期鸽派，英国脱欧通过汇率传导至A股影响有限，不确定性因素正在朝偏积极方向好转。因此，保持积极思维更重要。随着不确定性因素的落地，后市将逐步明确阶段性底部，需密切关注市场结构的变化。

　　招商基金相对谨慎的认为，虽然6月美联储的议息会议已经决定维持当前基准利率不变，但是否会修改前瞻指引为三季度加息留出可能性，仍需要关注。预计A股市场三季度较大可能仍呈现结构市、震荡市的特征，继续维持谨慎观点，但同时关注阶段性反弹机会。

　　南方基金表示，今年整体是震荡市，未来几个月A股迅速大幅上涨的基础不够扎实，但大幅度杀跌的动能也不足。震荡市中，热点频出，不乏结构性机会。

　　中欧基金表示，英国脱欧短期影响全球风险偏好，导致市场动荡，对中国有一定冲击，但中长期来看实际贸易冲击影响相对有限。国内的宏观环境较为温和，如果A股市场因为退欧事件而出现短期的超调，或为三季度的行情展开奠定一个较好的基础。

　　对于未来市场中的投资机会，融通基金表示，后市可自上而下地关注3条主线：首先是市场关注度高的人气板块，如券商股、互联网金融等；其次是资金配置低、回撤空间小的板块，如“供给侧改革”的煤炭；再次是估值处于底部的品种，尤其是中报业绩可能超预期的个股。南方基金表示，市场整体徘徊，但有很多可供发掘的局部热点、亮点。比如，新能源汽车产业链、人工智能、物联网等，以制造业升级为核心，与中国未来产业发展契合度高。

　　基金看市

　　融通基金：寻找性价比高进攻方向

　　大盘在2850点之上延续震荡盘整走势，之前的涨跌加剧了市场多空分歧。融通基金表示，A股不被纳入MSCI已成事实，美联储议息比预期鸽派，英国脱欧通过汇率传导至A股影响有限，不确定性因素正在朝偏积极方向好转。因此，保持积极思维更重要。随着不确定性因素的落地，后市将逐步明确阶段性底部，需密切关注市场结构的变化。

　　在操作方面，假如阶段性底部明确，前期看多的人操作将明显从防御转向进攻，而前期认为后市是震荡市的，也很有可能会发起结构性进攻。单纯从盘面上看，市场量能放大且积极寻求新主题和人气板块，做多的氛围仍在，只是需要寻求性价比高的进攻方向。

　　后市可自上而下地关注3条主线：首先是市场关注度高的人气板块。在市场活跃期，人气板块会有相对收益，如券商股、互联网金融等；其次是资金配置低、回撤空间小的板块，如“供给侧改革”的煤炭；再次是估值处于底部的品种，尤其是中报业绩可能超预期的个股。

　　南方基金：震荡市中低风险逻辑当道

　　6月以来，沪深股市继续震荡，上证指数在2900点上下徘徊，多空观点陷入极大分歧，乐观情绪有所抬头。对此，南方基金史博表示，目前看，今年整体是震荡市，从宏观、经济增长的动能，以及各方对资本市场的需求等角度看，未来几个月A股迅速大幅上涨的基础不够扎实，但大幅度杀跌的动能也不足。震荡市中，热点频出，不乏结构性机会。

　　市场整体徘徊，但有很多可供发掘的局部热点、亮点。比如，新能源汽车产业链、人工智能、物联网等，以制造业升级为核心，与中国未来产业发展契合度高。相对看好两板块：从大类资产配置角度，比较看好大盘蓝筹，这更多的是从防御性的角度考虑，因为大盘蓝筹带来的每年收益相对确定性较高，但期望值也不要太高。一些传统的中国有国际比较优势的行业，以家电、消费、白酒为代表，有成长性，估值也不贵。此外，公共事业的电力、银行、消费品行业等，防御性较足，分红稳定且分红率比较有吸引力，也可以有比较平稳的收益。

　　中欧基金：“后脱欧时代”A股走势或回归

　　全球瞩目的英国退欧公投尘埃落定，脱欧派以获得约52%的投票赢得公投的胜利。对于英国脱欧事件，中欧拟任基金经理周晶表示，A股市场今年一直受到各类海外市场风险事件的影响，而英国退欧公投应该是近期“最后一件大事”。因此，市场在遭受短暂冲击之后，A股走势或将回归跟随中国自身宏观经济状况而波动。如果市场因退欧事件而出现短期超调，这可能将为三季度行情的展开奠定良好基础。

　　短期来看，脱欧对全球金融市场冲击剧烈，避险情绪飙升。黄金、美元、日元大涨，英镑、欧元、新兴市场货币呈现贬值压力，人民币汇率盘中跌破6.62，原油和主要大宗商品因为美元指数上涨和对全球经济前景的悲观而下跌。亚太股市集体调整，德美日发达国家国债收益率下降。在长期避险情绪褪去后，分裂的英国和欧洲对后危机时代的全球经济贸易或会产生负面冲击。周晶认为，虽然中英贸易体量仅占国内2%，但已经脆弱的出口格局或将因此雪上加霜。但疲软的经济格局或意味着美联储加息将更加谨慎，对风雨飘摇的经济可能会更加呵护。

　　英国脱欧短期影响全球风险偏好，导致市场动荡，对中国有一定冲击，但中长期来看实际贸易冲击影响相对有限。相较其他海外市场，24日A股走势相对平稳。展望三季度，国内的宏观环境较为温和，如果A股市场因为退欧事件而出现短期的超调，或为三季度的行情展开奠定一个较好的基础。

　　《投资者报》高方方/文