飞鹿股份 轨道交通装备领域竞争优势明显的涂料企业

　　公司深耕铁路车辆防腐与高铁工程防水市场多年，在轨道交通装备防腐和轨道交通工程防水等优势涂料领域，已经拥有了稳定的市场地位。

　　涂料是国民经济中重要的功能材料，可对涂覆物件起到保护、装饰、提升产品价值等功能。2009年，中国涂料总产量达755.44万吨，首次跃居世界第一；2016年，中国涂料总产量达到1899.78万吨。

　　飞鹿股份（300665.SZ）主营为防腐涂料、防水涂料、地坪涂料等高新材料的研发、生产、销售、涂装施工及涂料涂装一体化业务。

　　深耕轨道交通装备领域

　　中国涂料工业的市场容量前景广阔，下游行业的旺盛需求将维持涂料行业的增长势头。尤其是在轨道交通装备领域，由于中国轨道交通发展迅猛，该细分领域的涂料需求将保持长期增长。

　　飞鹿股份主要面向轨道交通装备及轨道交通工程提供防腐及防水涂料等产品，2014-2016年，公司上述领域的合计收入占比分别为77.78%、64.65%、77.07%。其中，铁路客车、货车防腐涂料及高铁、地铁防水涂料为公司主要产品，报告期内各年合计收入占比均较高。

　　公司防腐涂料产品目前主要集中于铁路客车、货车、机车防腐市场，与中车南京浦镇车辆有限公司等中国中车旗下各主机制造维修企业及广州铁道车辆厂、郑州铁路局车辆段等中国铁路总公司旗下各路局车辆装备维修基地（段、所）建立了长期稳定的合作关系，是国内主要的铁路车辆防腐涂料供应商之一，竞争优势明显。

　　公司生产的防水涂料主要包括聚脲防水涂料、聚氨酯防水涂料、MMA防水涂料、薄涂层聚氨酯防水涂料等，主要应用于轨道交通工程（包括高铁、地铁等基建工程）的混凝土桥面防水或地下工程的防水领域，在高铁混凝土桥面防水领域竞争优势较为明显，在京沪高铁等铁路主要干线以及南京地铁等地铁工程得到广泛运用。

　　飞鹿股份深耕铁路车辆防腐与高铁工程防水市场多年，在该细分行业竞争优势明显，公司在轨道交通装备防腐和轨道交通工程防水等优势涂料领域已经拥有了稳定的市场地位。

　　较长产业链提升毛利率水平

　　飞鹿股份产品的应用领域比较广阔，除轨道交通装备和轨道交通工程领域外，还可广泛应用于风电、核电等新能源装备领域及航天、军工、石油石化设施、水利水电设施等其他机械设备领域。相关领域中全国性的大型企业众多，公司目前已经在获得优质客户方面取得了较好的成果。同时，公司也在紧跟时代发展趋势，积极拓展核电装备、新能源汽车等新兴市场。

　　在轨道交通装备及工程建设方面，公司是中国铁路总公司、中国中车、中国中铁、中国铁建的合格供应商。完成中国铁路总公司上海车辆段、广州铁道车辆厂、郑州车辆段超过6000辆铁路客车涂料涂装一体化的设计与实施。完成了中车集团超过17000辆用于国内及出口铁路货车的涂料涂装一体化的设计与实施，作为主要供应商参与了在京沪高铁等国家重点铁路工程建设项目以及南京地铁等地铁工程等项目防水涂料的供应与施工服务。在轨道交通行业以外的市场，公司对时代新材、天桥起重等大型知名企业实现了销售收入。

　　公司凭借技术和产品质量的优势已经积累了较多的优质客户，并在与大客户合作、承揽实施大型工程项目方面积累了丰富的经验，为公司保持现有市场份额和进一步拓展应用领域奠定了基础。广泛的产品应用领域、良好的销售渠道和优质的客户资源构成了公司重要的竞争优势之一。

　　飞鹿股份在防腐涂料领域具有较长的产业链，具备防腐涂料的上游中间产品树脂生产能力，产业链的向上延伸有利于公司平抑上游原材料价格波动，同时提升防腐涂料产品的毛利率水平。

　　公司顺应行业发展趋势采取的涂料涂装一体化经营模式包括防护方案设计、产品研发、生产、销售及涂装施工，是针对客户涂料和涂装需求的整体解决方案。该经营模式不仅保障了公司产品的应用效果，还通过为客户提供全方位的整体解决方案，增强了公司产品及服务的黏性，并提高了盈利能力。