新研股份：加码航空航天制造

　　新研股份（300159）：公司本次募集4.35亿元，总投资5.35亿元建设航空航天部件总装厂，改善和升级航空航天零部件装配能力，实现由零部件加工向部件装配拓展的发展格局；拟募集3亿元投资航空航天特种工艺生产线，与现有主营业务形成协同，降低生产成本，提升盈利能力和产品市场竞争力；拟募集7.65亿元投资绿色动力航空推进系统机匣智能化制造中心项目，布局新一代大涵道比航空推进系统，航空发动机生产行业是一个准入门槛高、业务培育期长但又极具市场增长潜力的新兴行业，项目建设完成后有望成为公司新的盈利增长点。公司立足原有军品结构件加工业务，积极拓展航空航天加工装配生产环节，盈利能力和市场竞争力不断提升，应享受一定的估值溢价。

　　制定利润分配方案，切实提高投资者回报。2018年—2020年，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。过去三年，公司累计分红达到可分配利润总额的31.30%，给予投资者稳定的投资回报，随着公司国际转包业务进入盈利阶段，公司业绩将重回高速增长轨道，投资者将获得更为可观的分红回报。

　　操作策略：鉴于军工业务持续向好，国际转包业务开始落地，公司估值较低，业绩增长确定性高，投资者可适当关注。