莫被「微调」遮望眼
- 来源:股市动态分析
- 关键字:保障房,货币政策,水利工程,新兴产业
- 发布时间:2011-12-07 16:05
诸如：
确保世界经济强劲增长。当前全球经济形势十分严峻，不确定之中可以确定的是，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。确保复苏是压倒一切的任务。
从明年面临的形势来看，比较确定的是经济的下行、经济的低迷。（明年）应对金融危机的财政政策、货币政策催生了新的流动性，宽松的资金会加快物价上涨。
看这些口气，显然不会止步于微调，投资者切莫被阶段性的“预调微调”几个字挡住了视线，以为政策只是小调而不会大动干戈。
有关的信息显示，明年可能的一些措施在于以下几个方面：
一是保障房的建设。保障房在今年开工的基础上明年会进入正式的大规模建设阶段。在如今非常特殊的经济环境下，保障房的建设被赋予了特殊的使命：惠民生、稳房价、扩内需、促发展。09年拉经济靠铁路、公路、基建，2012年可能在很大程度上要靠保障房的建设来拉动，保障房的建设规模会超出预期。刚刚出台的北京保障房的申请条件之宽，令人吃惊：3口及以下家庭年收入10万元(含)以下、4口及以上家庭年收入13万元(含)以下的户籍家庭。这一收入尺度似乎可以将很大部分的家庭纳入保障对象。以此观之，保障房大有与商品房平分秋色之势。
二是水利工程也会成为重头戏，之前未完工的国家重点项目也会是经济发展的推手。
三是战略新兴产业。
现在大家最担心我们又走回09年刺激经济的老路，同时伴以严重的副作用———比方说楼市的反弹，比方说经济转型被迫让位，比方说通胀再度恶化。这些可能性是存在的，但政策相机而动的特点还会延续，还会在各种调控目标之间游弋。
对政策的转向，大家最关心的是中国股市会作何反应？笔者以为，应该是非常正面，目前市场的状况与08年底很相似，处于似信非信之中。但中国股市现在正处于新主席的新政之中，市场在呈现新景象之际，也会有结构性变化，甚至是深刻的结构性变化，投资者不可不察。
首当其冲的是强制分红。如果硬推强制分红政策（笔者对此颇有保留），可能的一个结果是上市公司利润普遍性的下降。为什么这么说？现在大家玩的都是账面利润，很多公司都没有现金的流入，如果哪天说可分配利润（按规定提取后）的20%或10%要现金分红，估计好些公司都拿不出钱来。怎么办呢？只好将利润下调，这样可以少分红，实在不行就只好老老实实报亏。很恐怖或很戏剧的一幕会不会出现？不知道。如果真如此，不知强制分红制度是照妖镜还是哈哈镜。
新主席上任小露几手，便刀刀见血、直击要害：不支持暂停上市公司借壳上市，不允许暂停上市公司以非经常性利润恢复上市，新增退市条件，缩短退市时间，首次因项目原因撤销保代资格，首次解聘并购重组委员会委员……
资本市场的巨变正在开始。现在证券界又开始了修改《证券法》的讨论，以新任主席法学博士、孙冶方经济学奖获得者、前外汇局局长的背景以及从被监管者到监管者的身份转化，多年的洞悉和积累，如果修法，恐怕是重新构架式的大修。
监管思路的改变会比较明确。滥立法不如严执法，过多的事前监管不如严厉的事后监管，监管的及时性、有效性的时代或许真的开始到来。当然，按郭主席的说法，好的金融体系不是靠监管出来的，机构内部的机制、市场结构体系才是最重要的。因此，市场化是重要方向，中国资本市场久违的创新也有希望重现。惟有各方面回归正常，资本市场的基本功能才可能得以实现，市场的活力才能发挥，投资者才可能找到自己最适合的定位、获取自己能预见和掌握的回报。
（作者系大型财经电视节目“交易日”首席评论员）
吴佳
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