建议投资者重仓电力股 坐拥浙能电力上市高分红

　　按目前已知的信息来看，2013年现金分红将为0.56元左右。作为新股，浙能电力又具备核电、“B转A”、资产注入等多重概念，浙能电力上市后的估值有望超过电力股平均估值水平，建议投资者关注，坐拥浙能电力上市高分红。

　　据专家分析，如按照发行价格5.53元计算，浙能电力投资现金分红税后收益率将达到10.85%，远高于银行存款利息率。进一步的，如上市后股价进一步上涨至9元，则现金投资收益率将达到5.00%，对以追求安全为主要目的的保险资金而言，仍然具有吸引力。根据分析，保险资金等规避风险的资金会在浙能电力确定现金分红率后，选择合适的价格进行投资。

　　2013年现金分红0.56元左右

　　浙能电力控股股东为浙能集团，系隶属于浙江省国资委的国有独资公司，主要从事火力发电业务，辅以提供热力等产品。

　　截至2012年12月31日，浙能电力共控股13家火力发电电厂，控股装机容量1934万千瓦；合营、参股12家电厂，合计权益装机容量610万千瓦。按照装机容量计，浙能电力是全国范围内排名靠前的火力发电企业，是省级发电企业中的领先企业，浙江省最大的电力生产企业。

　　浙能电力换股吸收合并后，股本总额达到910543.26万股，根据浙能电力换股吸收合并东南发电报告书中披露的数据，按照合并后浙能电力主体实现归属于母公司股东的净利润为326048.50万元，对应每股收益为0.37元，如简单年化则浙能电力2013年度每股收益在0.7元以上。

　　同样的，假设合并在2013年年初完成，则浙能电力2013年上半年实现的净资产收益率为9.77%，简单年化后全年实现的净资产收益率将在18%以上。

　　根据报告书，浙能电力针对2010年年末未分配利润中的238000万元进行分配，占公司当期净利润比例为95.60%；针对2011年末未分配利润中的97772.23万元，占公司当期净利润比例为44.47%；针对2012年末未分配利润中的349744.13万元，占公司当期净利润比例为100.00%。

　　在此基础上，结合浙能集团主要资产集中于浙能电力且浙能集团未来数年在新疆准东等地新建煤制天然气等项目，需要大量资金，大胆推测其每年的分红比例将在80%左右。如上述假设成立，则2013年现金分红将为0.56元左右。

　　上市表现可期

　　由于换股价格估值较低，浙能电力的吸引力明显，公司A股发行价格PE估值较低。

　　按照40%的分红比例测算，公司股息率可达5.69%，相比目前一年期国债到期收益率，公司A股发行价格具备明显的估值优势。在集团作出增持及利润分配计划的背景下，公司发行价格具备较强的防御性。

　　此外，根据公开资料显示，浙能电力的资产规模是东电B股的5倍-6倍，整体效益在全国电力企业中排名前列，利润额为电力行业上市公司前三甲。

　　鉴于浙能电力拥有较强的资产盈利能力，上述B股股东成为浙能电力股东后，可以分享浙能电力长期稳定的业绩回报。

　　有券商研究报告显示，由于浙能电力6亿流通股适中，而B股市场长期的流动性不足对公司估值的压制得到释放，加上其他有利因素叠加，很有可能在上市初期获得高风险资金的青睐，股价表现可期。

　　据了解，为保障投资者利益，浙能集团将在浙能电力上市后，向浙能电力董事会提议进行利润分配和资本公积金转增股本方案：

　　（1）以2013年1月1日至浙能电力上市后最近一个季度末的盈利为基础，向全体股东分配该期间可供分配利润的比例不低于30%；

　　（2）以合并完成后浙能电力总股本910543.26万股为基数，用资本公积金向全体股东每10股转增3股。