五大风险全程解密

　　股指期货的推出激发了人们的投资热情，丰富了投资品种，但是有投资就有风险。据统计，美国期货市场的个人投资者亏损面呈逐渐加大趋势。1969年亏损面达62%，目前已增至80-95%，显示散户投资者抗风险能力弱，在与资金实力大、研发水平高、投资技巧强的机构投资者博弈中处于下风。

　　个人投资股指期货的风险主要有以下五个方面：

　　渠道风险

　　散户入市首先要慎对交易渠道的选择。股指期货对于经纪公司的要求比任何商品和金融产品的现货及期货更高，必须选择合规合格的期货公司和证券公司(IB)，或参考专业机构的评级来选择基金公司，才能有效保障投资者的权益，否则将随时面临法律、信用、软硬件设备、技术、信息等多种潜在的风险。

　　交易制度风险

　　股指期货的保证金制度、杠杆效益、做空机制、合约期限、T+0、当日无负债制度等与股票有着本质差别，理解吃透制度比掌握技巧更为重要。

　　一方面，当趋势把握正确时，做股票肯定赢利但股指期货则不一定。如市场出现单边市(如涨停)时，交易所为控制风险有权提高保证金比例。散户由于资金有限，如果像做股票那样满仓操作或顺势加仓，很容易因持仓比例不合理而立刻出现保证金不足。

　　另一方面，当趋势判断错误时，做股票亏而不死但股指期货则可能血本无归。如市场连续下跌，股民中90%宁肯套牢也不愿止损。因为即使熊途漫漫，只要股票不退市，下一轮牛市来临仍有望赢利。然而期货合约存在各自的生命周期，到合约最后交易日必须平仓交割。如果走势不能逆转，不愿认输也只能在合约最后到期日之前平仓，同时开仓远期合约争取套利。决不可幻想长线持有而轮回“解套”。

　　市场风险

　　股指期货一方面提供了规避风险的工具，提高了市场的理性化程度；另一方面其“以小搏大”的特点，又很容易引发过度投机的心理，加大市场的短期波动率。由于股指期货具有股票现货和期货的双重特性，因此影响股指期货的市场因素非常多，除股市本身供求关系外，政治、经济和社会因素的变动，尤其突发、偶然事件，都会造成股票、期货市场的剧烈震荡。

　　根据对仿真交易的跟踪分析表明，短期交易的收益远高于长期持有的投资者，减少持仓周期是规避上述市场不确定性的有效措施。

　　操作风险

　　规避和减少实际操作中风险发生几率，应注意以下方面：

　　A.入市原则：首先给自己制定严格的纪律，如减少频繁交易、永远不超过半仓、趋势有利顺势加仓、金字塔式逐级递减加仓、决不轻易补仓、决不轻易持仓过夜(避免突发事件及结算、保证金风险)等。

　　B.交易计划：计划是操作的方案准备。如设置介入点(风险报酬比通常应大于3：1)、设置止损点、设置止赢点、设置持仓的资金比例(长线交易采用小比例持仓，T+0交易持仓比例可适当扩大)、保持加仓点在回折后与上一交易点留有合适的距离、多项止损措施等。

　　C.资金准备：随着行情推进，保证金比例12%，是在随时变化的，投资者一定要确保充足的保证金，否则风险偏大。

　　D.投资组合：股指期货是金融产品交易的衍生工具，往往与其它金融产品进行组合投资。

　　自身素质风险

　　散户参与股指期货的最大风险来自于自身。

　　首先是心理层面。股指期货对于中小投资者的考验远大于股票，主要原因在于其交易制度比证券更复杂、时限压力更强烈、账户资金波动性更严重对不良心理的诱发效应。机构投资者操作代理的资金，散户投资者操作自有资金，从这个意义上讲，散户的自主性、随意性更大。没有良好的心态，则制定的原则计划再好、方案再完备、技术再熟练也等于零。

　　其次是经验和技巧层面。股指期货的交易指令、交易机制较之股票有很大区别，交易软件的设置也多有不同，总体复杂程度更高。散户入市前必须充分了解交易的特点和难点，避免操作失误甚至“乌龙指”错误下单。提高自身经验和技巧的最好途径是先期充分参与仿真交易、模拟比赛等活动，在市场研判和实战演练中全面提高素质。