投资要点：
1、产业供给严重滞后，政策推动快速加码。
2、资费有望大幅下调，促应用普及提速。
卫星通信供给严重滞后，政策推动快速加码。市场认为近年我国发射多颗卫星，卫星领域发展空间已不大。我们则认为市场预期并不充分，理由：①我国此前发射卫星以北斗导航和遥感为主，而通信卫星的数量、比例和容量都远远落后，与第二卫星大国地位严重不符，也限制了卫星通信应用的发展；②卫星通信是军工信息化、“天基丝路”、建设海洋强国和“宽带中国”的重要支撑，是“十三五”期间空间技术发展的重点；③未来我国计划发射多颗移动通信卫星、高通量通信卫星以及加密通信卫星，建成平价、可及、安全的卫星通信网络。
卫星通信资费有望大幅下调，促应用普及提速。市场认为卫星通信资费昂贵，普及困难。我们认为我国有望通过加大通信卫星带宽供应，来实现资费大幅降低，促进卫星通信在军事、行业和个人应用领域普及：①陆海空多军种协同作战中，可在大尺度空间内实时可靠地共享侦查数据；②在抢险救灾和应急维稳场合，原有通信系统可能已被破坏，卫星通信可快速覆盖指定区域；③海事、油气、采矿、电力、林业等行业需要在地面信号缺乏的区域作业，可广泛配备廉价的卫星话音和数据通信服务；④民航可通过通信卫星，向用户提供可接入互联网的机上Wi-Fi宽带。
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国泰君安
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