5家最离谱券商：国盛、山西证券垫底

　　排名垫底的券商，以中小型券商为主，和前五名最准确的券商相对，他们多数折在了能源、白酒、服装等去年表现不佳的行业。

　　对于那些景气度下降的公司，这些券商报告多给出了保守的评级，没有坚决建议“卖出”，结果因为公司股价跌幅超过预期，而得到较低的评分。而瑞银证券作为最敢于喊“卖出”的券商，遗憾的是没有踩对步点，认为“卖出”的股票，有半数远远跑赢大盘。

　　《投资者报》“2012年券商研究所准确度排行榜”显示，有5家券商最不靠谱，分别是国盛证券、山西证券、中银证券、瑞银证券和国元证券。

　　倒数第一名 国盛证券

　　作为一家地处江西的的地方性券商，国盛证券的研究实力和全国性券商不在一个层次。根据中国证券业协会的数据，公司仅有10名注册分析师，排名却多属于倒数行列。纳入统计的报告集中于5位分析师，分别是周明剑、杨淳、谢爱红、郭香俊、丁婷婷。

　　周明剑作为国盛证券研究所所长，同时兼任首席分析师。他署名的报告有25篇，不达预期的有20篇，不合格比例为80%。不过，他署名的报告涉及的行业有商业领域、金属能源、医药、电子等行业，很可能是在替未取得资格的分析师同事冠名。

　　他认为“买入”的大商股份和“增持”西安民生涨幅明显低于同期上证指数，新兴铸管、新华百货、新钢股份、王府井、重庆百货、千山药机、欧亚集团以及友好集团等推荐的个股，也没有跑赢同期大盘。

　　去年医药行业是为数不多的几个持续增长的行业，部分医药股更是创出历史佳绩，但是杨淳推荐的两只医药股损失惨重：如2012年7月1日给仁和药业“买入”评级，但公司股价仅短暂增长7%，此后股价一路下跌，最高跌幅达到44%。去年8月14日，他还建议“增持”江中药业，此后股价更是一路下跌，最大幅度达到28.7%，今年以来股价有所恢复，但还是没有达到推荐日的股价。

　　去年国盛证券研究所的机构分仓仅有969万元，排名倒数，同比下降24%。由此可见，机构投资者对于国盛证券的认可度在下降。

　　倒数第二名 山西证券

　　山西省上市公司绝大多数是大型国有资源企业，山西证券对外的一个招牌就是凭借地缘优势，树立在煤炭、电力等能源行业的研究优势。但去年以来，能源行业在宏观经济疲软的背景下，没有亮眼表现，相关公司股价也呈现下跌态势。

　　对于分析师来讲，他们要保持跟上市公司的关系，很难给“卖出”评价，这就让其报告的准确度就大打折扣。但是，在宏观经济不振的背景下，很多券商都避开了对于煤炭、电力等能源行业的推荐，山西证券却依然固步自封。

　　例如公司分析师张红兵推荐的山煤国际、国投新集、大有能源、西山煤电、潞安环能、昊华能源、阳泉煤业、兰花科创等煤炭股，在半年内股价最大跌幅都超过20%，其中只有潞安环能和兰花科创有过10%的上涨机会。

　　倒数第三名 中银国际

　　中银国际纳入统计的分析师有28位，8位分析师报告不达预期的比例超过45%，分别是乐宇坤、刘都、李攀、杜建平、唐倩、倪晓曼、冯雪、许民乐。其中乐玉坤和刘都的报告不及预期比例达到78%。

　　相比倒数第一和第二的券商，中银国际在银行股和创业板科技股的推荐上成绩不错，但其他行业的分析师则表现差劲。

　　该公司分析师推荐的九牧王、中国联通、盘江股份、阳普医疗、报喜鸟、用友软件都跑输同期上证指数超过10%。用友软件、御银股份、美邦服饰在推荐后半年内最大涨幅为在-10%附近，买入就会被套牢。

　　其中给中银国际总分数拖后腿的主要是白酒行业分析师。去年下半年，白酒行业发生塑化剂事件，股价开始掉头。到了年底，“三公消费”禁令让高端白酒消费迅速下降，白酒股开始大幅调整。但中银国际分析师苏铖在去年8月和10月份建议买入贵州茅台、五粮液以及洋河股份，三只股票在半年内最大跌幅达到31.7%、35.4%以及51.4%。

　　中银国际的机构分仓收入同样出现严重的下滑，2012年仅有8516万元，同比下降30%。

　　倒数第四名 瑞银证券

　　瑞银证券是唯一排名倒数的合资券商，纳入统计的共有267份报告。

　　旗下的分析师两极分化明显，有53次推荐得到满分，但也有170多次推荐得了负分。

　　去年10月至12月，瑞银推荐的杭氧股份、中国石油、江特电机、山东黄金及中国联通，在推荐后半年内跑输上证指数的幅度都在10%以上。

　　瑞银证券是业内稀有的敢于喊“卖出”的分析师，统计范围内瑞银证券有7份“卖出”评级报告，但遗憾的是其中4家公司股价大幅上涨。中国船舶、广汽集团、一汽轿车、柳工在评级半年内最高上涨29.84%、37.48%、81.62%、24.68%，远超同期大盘。另外3家公司兖州煤业、*ST远洋、梦洁家纺的判断基本准确，最高涨幅低于大盘或与大盘持平。虽然判断并不够准确，但勇气可嘉。

　　倒数第五名 国元证券

　　国元证券纳入统计的报告一共有189份报告，周海鸥一位分析师的报告就有125份，占比超过六成。他负责的行业集中在煤炭、石化、电力以及路桥，是该券商最高产的分析师，也是失误率最高的分析师，失误率超过五成。周海鸥所负责的能源行业去年整体表现不佳，所以深受拖累。

　　国元证券研究所2011年因涉嫌操纵股票遭到调查，研究所所长高哲被免职，研究所大伤元气。分仓收入也不断下降，去年只有2763万元，下滑了28%。■

　　《投资者报》记者薛玉敏

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……