“Family Office”亿万富翁的资深管家

　　如果一个人有100万美元的净资产，私人银行适合为他打理财富；但如果他的身家超过1亿美元，那么位于金融产业链最顶端的“家族办公室”（Family Office）更适合为他量身定制财富规划。无论是生活细节还是投资管理，都给你一一打理妥当，这不正是亿万富翁的资深“管家”吗？

　　近日，有消息人士称，阿里巴巴执行副董事长蔡崇信即将成立一个规模数十亿美元的家族办公室，利用来自阿里巴巴IPO的财富进行投资。根据阿里巴巴的招股书，蔡崇信持有阿里巴巴的约65亿美元股份。那么家族办公室有什么魅力？能吸引阿里巴巴的高管呢？

　　“Family Office”，又称家族办公室，是一项面对亿万富翁开展的业务，在提供广泛的高度专业化和定制的服务方面有着悠久的历史。它像管家一样，由涉及不同领域行业的专家组成，监督及管理整个家族的财务、健康、风险管理、教育发展等状况，以协助家族获得成功以及顺利发展为目标，同时家族办公室有着公正的意见和客观性，他们与家族的其他顾问提供的服务的整合与协调，为同一个家族的几代人提供高度个性化的服务。

　　家族办公室之源

　　Family Office起源于19世纪富裕的欧美家庭，因其服务对象的特殊而被译为“家族办公室”，是一些抓住了产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和会计专家集合起来，专门研究管理和保护他们家族的财富和广泛的商业利益。

　　1882年，美国石油大亨约翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。所谓家族办公室，是从富有家族的考虑出发，集合自身投资顾问、注册会计师、律师等专业人士，为高净值家族客户提供全方位财富管理服务的机构，业务涵盖家族信托、税务筹划、资产管理、私人法律服务以及规划家族后代教育、考虑家族安全、慈善安排、遗产规划等管家服务，是财富管理行业的高端形态。由此可以看出家族办公室属于私密组织。

　　此后，随着世界各地富豪越来越多，家族资产规模越来越大，家族成员关系越来越复杂，家族办公室在欧美和澳大利亚等国家逐渐盛行。

　　家族办公室类别

　　单一家族办公室

　　单一家族办公室是一种有组织的机构，只为单个家族监管财务以及生活方面的事务。因为单一家族办公室的业务只是建立在相关富豪家族的需求和喜好基础上，所以这种类型的家族办公室并没有一种统一的组织结构，在全球呈现出千姿百态。

　　有些单一家族办公室属于精简型企业，它们由一些专业人士组成，只专事于投资事务。而另一些单一家族办公室是大规模的团队，它们有各种类型的内部员工以及众多的供应商关系，并搭建了内容全面的服务平台。富豪家族组建单一家族办公室的目的通常在于使其对财务以及私人事务进行掌控，这种类型家族办公室估计全球范围内大概有数千家到上万家。

　　多家族办公室

　　多家族办公室的结构是对一种广泛存在的财富管理模式的有益延展。因此，多家族办公室会与其富豪客户之间发展出相对更少见、更深入和更持久的关系，它们一般提供多种专业技术方面的服务。跟单一家族办公室比较起来，多家族办公室主要着眼于利润和财富增值。

　　国内VS海外

　　“家族办公室是对超高净值家族一张完整资产负债表进行全面管理和治理的机构。”清华大学五道口金融学院家族课程主任高皓解释称。至于“超高净值家族”的标准，美国证券交易委员会认为，设立FO的家族可投资金融资产至少要在1亿美元以上；而“完整”是指资产不是分散管理，而是集中管理；“资产负债表”则涵盖了金融资本、家族资本、人力资本和社会资本，尤其是后三大广义资本，它们才是金融资本昌盛的源泉。

　　家族办公室的核心价值在于“家族”二字，好比西方常说的“家庭医生”，它与刚刚起步的中国市场相比，家族办公室在欧美早已不是新鲜物，并且在过去几年数量激增。家族办公室更准确地说是“家族主权基金”，这些基金的积累常常是一个家族几代人的努力，基金的主要目的非常明确：管理和守护家族资产，并且按照有关有关的规定和法律将财富分发给家族成员。

　　在亚洲，尤其是中国，虽然已经成为亿万富翁新的制造地，增长速度超过西方，但家族办公室却并未像亿万富翁那样如雨后春笋般破土而出。业内统计显示，整个亚太地区的家族办公室不过100多家，且完全不均衡地聚集在香港地区和新加坡，这和欧美的2000多家相比实在是相形见绌。作为舶来品，家族办公室和亚洲人尤其是中国人对财富的概念存在着显著的文化差异。

　　财富积累时间不同

　　东西方财富创造和积累时间长短的不同，欧美家族的财富很多是经过数代人的积累，经历了从创造财富到守护财富的转变，而亚洲尤其是中国的财富创造往往是近几十年的事。中国家族办公室客户群体多属于第一代创富阶段，家族企业的人力资本和社会资本无法量化和明确。目前，国内客户对家族财富管理方面的需求还并不明显，加上中国家族财富的人才和商业模式尚不成熟，决定了东西方客群对待财富的角度不同。

　　创造财富和管理财富

　　欧美人认为创造财富和管理财富是两码事，而亚洲人通常会将二者混为一谈，并且认为最好的管理财富就是继续创造更多的财富，而且是用同一种方法。尤其是，中国新财富的创造者大多不但健在而且还积极参与企业管理，这些人看到过去的成功，习惯于20%、30%的资本回报率，对于家族办公室津津乐道的5%-10%的回报很不习惯。

　　“我比较少在国内遇到第一次接触时，客户全部家族就已经达成共识要做‘家族管理’，在实务上大多是创一代开始想到下一代而先做第一阶段设计。大多数将个人资产和公司资产混在一起，我们会对其资产债务隔离做规划。”睿璞家族办公室有限公司总裁郭升玺说道。

　　信任障碍

　　在欧美法律健全的体系下，请专业人士管理自己的财富是天经地义的事，而亚洲尤其是中国的富人们则普遍对让外人理财存在着信任障碍，而专业人员的素质本身良莠不齐也是不争的事实。

　　亚洲尤其是中国财富的创造者大多受过穷、挨过饿，买土地、设备，可以一掷千金，因为他们深知投资有形资产带来的回报；但是找上四五个人来管理自己的财富却要动辄几十万、上百万美元，这些财大气粗的新富们还真是有点不习惯。

　　虽然亚太地区乃至中国对专业的家族财富管理服务的市场需求已然形成，但文化差异以及多方面的原因决定了，家族办公室“东行”之途将会是个缓慢而渐进的过程。

　　家族办公室VS私人银行

　　家族办公室作为舶来品，当前国内迅速积累的财富为其提供了扎根的土壤。家族办公室在亚洲有很大发展前景，目前国内在财富管理市场发展越来越快，家族财富管理快速行动以快速满足富裕人群的机会，通过海内外不同资产类别，家族办公室提供从产品配置、资产管理、税务筹划等多范畴服务，更贴近客户的服务。

　　私人银行作为一种高端银行业务，对于那些拥有巨额资产的客户提供专属且隐秘的金融服务，通过全球性的财务咨询、投资顾问和税务规划，为客户提供度身定制的金融服务，以帮助客户达到资产保值增值的目的。

　　定制化服务

　　不难发现，同样定位于高净值人群，私人银行和家族办公室具有明显不同，私人银行侧重交易产品的促成，家族着眼于向一个家族或多家族提供多服务、个性化的选择。

　　大部分私人银行所提供的服务内容，是从个人角度出发，这对于那些极度富有的家族来说是远远不够的，例如家族企业的经营和继承、家族成员的资产分配、慈善基金会的设立和整个家族内部所衍生的各项生意、生活等事务，都是普通的私人银行顾问所无法提供的。换句话说，顶级的大富之家需要的是一个家族账户的财务总管，将家族可能面对的投资、保险、法律、税务和慈善机构设立等事务都统筹起来，而家族办公室便是基于这样的需求而诞生。

　　高效资源利用

　　“目前多家族办公室是主流商业模式，在这一阶段让客户能更多体验服务的价值。”诺亚财富家族办公室总经理白昊告诉记者，国内之所以采用多家族办公室，是因为其既能保证资源利用的高效，降低家族管理的成本，又避免了费用太高对高净值人群的门槛，此外，人才储备需要一定培养阶段。

　　更强的隐密性

　　“很多家族在家族财富和资产管理的最大困境是资产没有梳理，买了好几十个产品没有统一的梳理，这是中国企业家面临的普遍问题，这背后折射的是信任。”诺亚财富家族办公室总经理白昊表示，在国内面临最大的风险是信任风险，中国家族理财师刚起步，信任起步在财富管理是至关重要的。对客户资产全貌梳理是最根本的起点。

　　在中国法律框架下，家族资产隐秘性要求很强，家族办公室正在服务中逐步建立客户的信任。在这一进程中，国内家族办公室对客户的资产负债表和全资产风险的演示表、利润表及现金流的管理都在逐步完善过程中。

　　中国有句俗语叫“财不外露”，这也是国内许多富人的想法，所以，他们对家族资产隐秘性要求很强。那要如何保护好客户的隐私？这些都需要财富管理机构在家族财富私密性上进行突破和创新。

　　以诺亚财富为例，初期是以全权委托为核心辅之以增值服务的模式。通过全权委托这一模式，组建客户顾问团队和投资团队，专注管理范围，保证了业务的持续性。

　　家族办公室的“武林秘籍”

　　在泛资产管理时代，各家商业银行、私人银行竞争白热化、信托公司以及第三方理财机构纷纷试水。那么，家族办公室的“武林秘籍”何在？在诺亚财富家族办公室总经理白昊看来，家族办公室的商业模式区别于其他基础财富管理的表现为三个方面。

　　◎家族办公室解决了利益冲突问题，焦点是客户的家族诉求。既然定位于家族财富管理与传承，在现实层面客户往往是家族企业和客户个人的结合体。

　　◎实现了超高净值客户资产的保密性。客户出于种种因素将资产配置到不同金融机构，导致资产过于分散，家族办公室则通过集中管理实现资产配置的高效，通过集中管理和顶层设计使客户财富更加安全，与人生规划更加吻合。

　　◎家族办公室在沟通中更注重对客户信息的保护和财富隐蔽性的关注。一般而言，金融机构庞大信息链冗长，而家族办公室服务团队小而精，在物理上减少了信息链条和节点。

　　家族办公室未来发展

　　“未来5～10年，中国民营企业将有300万家面临资产和企业传承问题，中国家族办公室在这一框架下蕴含非常重要的市场服务机会。”诺亚财富家族办公室总经理白昊说道。虽然家族办公室在亚洲尤其是中国内地尚处在襁褓期，但是它所提供的个性化服务将会逐步得到富裕家庭的认可。

　　目前，中国企业正面临代际传承的时间节点，而创一代与下一代在企业经营理念上存在分歧，在这种代沟中，家族办公室既能赢得第一代客户的信任，第二代群体更倾向于机构的专业性，可在双方中间作为调和者，寻找适合家族财富传承的最优路径，金融资本由家族办公室通过专业团队实现保值增值，在人力资本和治理资本框架下由两代人共同寻找路径，在其中配合解释和维护规则。

　　国内家族办公室正处于跑马圈地的快速扩张时期，专业人才亟待满足市场的需求。“家族财富传承是爱和技术的结合，家族财富管理也是将爱和技术的结合。”白昊表示，家族办公室人才通过对客户的财富梳理和深层次沟通，进行财富管理顶层设计，通过分工细化和产品设计等技术工作来降低工作人员的专业性要求，用技术安排解决人才这一问题。

　　小编寄语

　　随着中国国民财富的日益激增和相关行业的细分，越来越多身价过亿的富人出现，家族办公室这种有别于海外又与国内私人银行定位不同的高端财富管理形态逐渐“东行”。但是否接受家族办公室，关键就在于各人和家族的看法，毕竟家族财富积累不易，还是要多方考虑。

　　EDITOR：赖钦娣 PHOTO：本社资料室