浙富控股“大能源+互联网”战略

　　8月份参评“金种子10指数擂台”的30家券商选送的所有股票中，由东吴证券选送的浙富控股（002266）表现较为出色，全月涨幅高达13.25%。接下来让我们一起分享东吴证券分析师黄海方对其进行的最新研报解读。

　　价值评估：★★★★ 成长评估：★★★★ 安全评估：★★★★

　　盈利预测

　　暂不考虑石油业务和对车猫网的投资意向，预计2015年净利润为对外收购产生的2.46亿元和传统水电业务的0.35亿元，共2.81亿元对应2015/16/17年的EPS为0.15元、0.22元、0.31元，对应PE为66/46/32X，故维持“买入”评级。

　　风险提示

　　核电重启低于预期，“华龙一号”推广低于预期。

　　收购四川华都 可贡献2015年业绩

　　根据公司的“大能源”发展战略，未来公司将资源配置重心向核电业务转移，并积极布局清洁能源各细分领域，努力开拓节能环保新领域。

　　2014年12月，华都公司以独家议标方式与核动力院签订福清5、6号机组控制棒驱动机构设备的批量化采购合同，合同金额是2.56亿元。该合同是继2014年11月承接了中国首次出口的百万千瓦核电控制棒驱动机构制造合同后，再次承接的大型商用核电站核一级关键设备制造合同，进一步奠定了华都公司作为“华龙一号”核电控制棒驱动机构供货先行者的地位。目前，华都核电设备订单的总金额在5亿元以上，预计在2015年下半年开始产生业绩。

　　根据公司2014年年报，华都公司作为适用于三代核电技术“华龙一号”的核一级部件控制棒驱动机构的主要制造商，将继续把工作重点放在“华龙一号”上，公司也将有计划地在资金方面向华都公司倾斜，以设备、人员的超前配置来满足华都公司的发展需要。我们看好华都公司在核电领域的发展，认为公司会帮助华都公司积极争取订单，并将视承接订单情况适时扩大产能。公司作为“华龙一号”核反应控制棒驱动设备的国内唯一的生产商，未来订单受益于“华龙一号”技术在国内国际的推广，随着“华龙一号”技术伴随中国核电“走出去”的战略和国内内陆核电站的政策放开，未来5年订单确定性高，业绩可期。

　　收购浙江格睿能源动力 进军节能领域

　　公司在2014年收购了浙江格睿能源动力科技有限公司51%的股权，交易对价2.30亿元。浙江格睿是一家高速成长型的节能公司，其100%控股的子公司西安格睿拥有强大的水力机械设计技术团队，在水力机械的基础研究、优化设计处于国内领先水平；西安格睿还拥有专业的智能诊断与控制技术团队，在水利水电自动化、水轮发电机组故障诊断和控制领域，达到国内领先水平。根据公司公告，西安格睿对公司的业绩承诺为2015-2019年净利润不低于0.4亿元，1亿元，1.3亿元，1.3亿元和1.3亿元。未来高速成长明确，对公司未来年度的净利润将产生积极影响，是公司着力培育的新的利润增长点。我们认为，西安格睿依托高校背景，有强大的技术优势。公司对于西安格睿的收购，也完全符合近年来公司制定了“大能源+互联网”等新兴领域战略投资的转型升级战略规划，是公司践行大能源战略的又一重要举措。

　　成立浙富资本管理，布局并购基金

　　公司近日公告拟成立浙富资本管理注册资本1亿元，浙富控股持有51%股权；自然人孙毅（董事长）、姚玮、郦琪各持有标的公司20%、19%、10%股权。

　　根据公司的规划，未来公司将继续践行“大能源+互联网”等新兴领域投资的发展战略，公司对外投资设立浙富资本管理有限公司系为加快公司在“大能源”及其“制造+服务”领域的发展整合和转型升级。公司未来拟通过“浙富资本”打造专业化金融投资控股子平台，通过不断引入专业化金融行业管理团队，迅速提升和优化公司战略投资并购能力和资源整合实力，并打造具备全球化视野的能源及新兴产业资本合作平台。浙富资本管理有限公司成立后将紧紧围绕本公司的发展战略，借助并购基金等各种形式，围绕上市公司在大能源产业链、能源互联网等相关新兴领域做大做强，为标的企业提供一站式金融服务，不断完善公司的产业布局，加速推进公司的重大战略发展规划，巩固公司在核心竞争领域的行业领先地位，加快公司的转型升级，提升公司综合竞争实力。

　　东吴证券 黄海方/文