国际家居零售(01373.HK）2016年4月底止全年收入20.4亿元（港元．下同），按年上升4.5%；毛利9.48亿元，增加5%；毛利率增加0.2个百分点至46.5%。期内纯利6700万元，按年减少24.7%，全年派息0.106元。集团从13个国家、共650家供应商取货，少于10%从日本采购，半数来自内地。
2015年，香港区收入17.55亿元，按年增加6.3%，占总收入86%（2014年84.6%），同店销售增5.3%（2014年8.2%），经调整利润率5.6%（2014年6.4%），纯利9740万元，下跌8.1%，占非流动资产75.6%（2014年68.6%）。新加坡收入2.31亿元，下跌3%，占总收入11.3%（2014年12.2%），同店销售负增长1.9%（2014年负增长8.9%），占非流动资产15.8%（2014年17.2%）。
雇员人数2236人，前年为2，400人。现金4.13亿元，短债4400万元，没有长债，净现金3.69亿元，债项（现金）净额相对股东权益为负53%，与前年相若。总资产9.7亿元，减少6.3%，总负债2.75亿元，减少8.9%。资金周转天数41天，2014年为52天。2015年下半年经调整利润较上半年上升65.7%，比2014年同期升9.7%。
采购成本受惠人民币贬值
集团加强控制开支，将中国内地及马来西亚的分店全部关闭。去年总开支19.75亿元，较前年增加5.6%，增幅较总收入为多。当中已售存货成本占总开支55.3%，只增加4.1%，令毛利率增加。雇员福利开支占15.4%，增7.7%。虽然员工数目下降，但有关开支可能是员工的解散费用，因中国内地及马来西亚门店关闭。
经营租赁金占开支17.7%至3.5亿元，增幅7.9%，香港租金下行，有利控制成本。汇兑亏损570万元，因人民币贬值，令集团收入有一定影响。三个月应收款项从前年的490万元，减少至320万元，应付款项从1.96亿元，增加4.9%。
集团会增加更多自有品牌产品的比例，因有更高毛利。另外，从日本采购比例不足10%，日圆升值，对其影响相对较少，反而50%来自中国内地，人民币贬值则越有利，集团也考虑增加在欧洲方面的采购。
国际家居零售2015年股份回购数目615.7万股，平均价1.66元，市盈率16.7倍，股息收益率6.9%。集团计划新增5至10家日本城分店，部分进行装修，开拓面积较大的日本城概念店。目标三年内开100间「123 by Ella」店，针对年轻人市场为主，产品由10元至100元不等，由采购至上架只需10天，以面积1000呎的铺面为主。集团以往以家居用品为主打，如果楼市买卖有所增加，对其有利。
文：软库中华研究部
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