投资要点
1、全球云计算行业持续高景气。
2、龙头表现强者恒强。
根据Gartner10月数据，亚马逊、微软、谷歌的IaaS公有云市场份额合计61.05%，三家公司的云计算业务增长反映云计算行业持续高景气，中国云计算市场从IaaS到SaaS企业亦快速发展，云计算业务业绩兑现公司的股价也持续获得资本市场认可。
产品不可替代性强的软件服务企业，将在云计算转型战略中受益。比如微软的Office和Adobe的PS等设计产品，具有很强的不可替代性，在授权模式时代许多用户对软更新频次较低，而两家企业成功转型后，用户逐渐开始订阅Office365、AdobeCreativeCloud，尽管由于授权费转为按需付费的转型初期业绩承压，但公司从单个用户获得客户生命周期价值得以提升，随着时间推移，公司业绩得以持续增强。
行业龙头受关注度高，业绩兑现甚至超预期的公司，股价表现呈现强者恒强。以全球云计算IaaS市场为例，市场逐步呈现“马太效应”，亚马逊、微软、谷歌三家公司的市场份额均持续增长，其业绩和股票呈现强者恒强现象。
技术创造需求，技术引领能力的公司将在挖掘新需求中获益。举例来说，亚马逊是全球率先布局云计算的巨头，2014年时已推出支持GPU的异构计算实例，2017三季度推出按秒计费，在IaaS市场持续引领技术发展，业绩取得快速增长。
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新时达证券
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