众生药业：创新研发看点多

　　众生药业（002317）：公司2017 年前三季度实现营收14.00 亿元，同比增长13.16%；归属上市公司股东净利润3.16 亿元，同比增长4.14%；扣非后归属上市公司股东净利润2.77亿元，同比增长-6.10%，对应EPS0.39元。其中，Q3单季营收4.40亿元，同比增长4.29%；归属上市公司股东净利润6842 万元，同比增长-14.95%。公司三季度净利润增速下滑，主要受中药材等原材料价格上涨导致的营业成本上升的影响，报告期内公司销售毛利率为59.36% ，同比下降10.58pp。

　　公司过去是一家传统的中成药企业，在创新研发方面基础相对薄弱，2015 年公司与国内CRO 龙头药明康德开展创新药的研发合作，双方先后签订了10 个新药合作项目，覆盖肿瘤、心脑血管、肝炎、肺纤维化等多个大病种领域。目前多个项目已经获得临床批件。公司在研产品创新程度高，在研项目丰富，公司在创新药领域的布局值得期待。

　　近年来公司在外延并购方面动作不断，继2015 年收购先强药业，今年6 月全资收购奥理德视光学获得两家眼科医院，近期公司公告，拟以现金不超过4.23 亿元收购广东逸舒制药股份有限公司80.53%股权，标的公司业绩承诺，2017-2019 年净利润分别不低于3000 万、3600 万和4200万。此次收购将进一步丰富公司的产品线。通过外延式发展，公司正由一家传统的中成药企业发展成为集药品生产销售、医疗服务、创新药研发为一体的新型医药集团。

　　操作策略：股价近期处于剧烈波动之中，考虑到基本面的转好，在企稳之后可逢低关注。