中国
- 来源:支点
- 关键字:风险,金融
- 发布时间:2013-09-17 09:16
地方债务隐忧
今年6月，审计署公布的一项数据显示：全国36个地方政府本级政府性债务余额，已接近3.85万亿元，比2010年增长12.94%；其中16个地区债务率超100%，债务率最高达219.6%；17个省会城市土地出让收入资不抵债。
7月26日，国务院突发急电，要对全国政府性债务进行审计。
近两年地方债审计行动
2011年3月-5月
全面审计省、市、县三级财政债务情况
2012年11月-2013年2月
审计36个地方政府本级自2011年以来政府性债务情况
2013年8月-10月
审计全国中央至乡五级政府性债务
8月1日
进行审计
8月20日前
将本部门政府性债务情况报审计署
10月中旬前
向国务院提交审计报告
地方债务规模
8月1日，全国性地方债审计全面开闸，这也是审计署对地方债务的第二次全面摸底。根据审计署相关负责人透露数据，此前审计署审计的36个地区债务中，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%。
警惕地方融资平台风险
2008年金融危机之后，各级政府主导的投资发挥了中流砥柱的作用，地方政府融资平台功不可没。但是地方融资平台负债规模的快速膨胀，也引发了担忧。
高负债增长有隐忧
决策层的明确表态，实际上已经表达了未来中国经济转型的政治意愿：即未来中国经济的转型，核心是中国经济质量的提升，就是经济增长要有利于企业和居民资产负债表健康有序的扩张，而非是一味地通过加杠杆来保持宏观经济总量的增速。
拉美债务危机启示
墨西哥1977-1982年的发展计划规定，公共投资年均增长14%，巴西1981-1985年的发展计划则提出了四十三项大型投资计划，共计3720亿美元。拉美国家投资占GDP的比重从20%上升到24.7%。
过于庞大的投资计划超过了拉美国家政府的财政负担能力，这些国家只能通过对外融资来筹集款项，这又导致该地区国家财政赤字的不断膨胀。为了消灭赤字，拉美国家又错误地采用了超发货币的政策，从而引发了这些国家的恶性通货膨胀。
日本资产负债表式衰退
日本经济陷入资产负债表衰退的主要原因是资产价格的大幅下降，如日本六大城市商业地产价格比顶峰下跌近90%。
在1990年代初，日本家庭部门的金融资产增长速度远快于金融负债，反映出当时的高储蓄率。但在泡沫破灭后，金融资产的增速稳步下滑，到2003年的时候接近0的水平，在这期间，就业和工资调整展开，“重组”成为流行，许多家庭的经济状况变得紧张，金融资产直到2004年才恢复增长。
地方债难题的出路
改革税制充实地方政府税收来源
中央与地方“事权”、“财权”分配不均的现状导致了地方税收来源有限，进行结构性税改能够丰富地方税收来源，保障财力。
给予地方政府自主发债权
地方自主发债能拓宽融资渠道，这需要构建地方政府的财政信用，强化地方财政预算约束，提高地方财政预算执行的透明度。在执行过程中，应引入市场化的专业信用评级机制。
改革转移支付制度
现行的转移支付制度最大的问题就是专项转移支付太多，一般转移支付太少。而专项转移支付的特点就是锁定用途，决策权在中央部门，导致地方政府缺乏自主权。因此，要改革转移支付制度，给地方更多的自主权。
规范地方政府债务管理
由于地方政府没有规范和合理的举债融资渠道，在通过融资平台进行银行贷款的融资方式受阻后，必然滋生信托、售后回租等高融资成本的融资工具。因此要控制地方政府债务风险需完善地方政府债务管理制度。(支点杂志2013年9月刊)
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