港股于上周延续近期的“过山车”走势，恒指一度跌破23，000点，其后于周五回稳，收报24，901点，而波幅指数亦创2011年以来的新高。同时，内地推出连串救市措施，包括提高券商的信用额度丶推动公募基金入市，以及减少IPO集资金额和暂搁28只新股上市等。投资业界对内地救市措施议论纷纷，但以上周的走势而言，上证指数确实有逐步回稳的迹象。
半新股市场最受波动市况影响，遇上股灾，大部分新股表现惨淡。上周挂牌的股份包括鲁证货（01461.HK）、环球医疗（02666.HK）、培力控股（01498.HK）及国联证券（01456.HK），全数“破底”跌穿招股价。
大市拖累半新股表现，但亦有优质股因而被忽略，获基本因素及在行业领先的股份均值得留意。笔者认为天韵国际（06836.HK）最具潜力，该股获2.6倍超额认购，而且是唯一于本月7日挂牌时稳守招股价的股份。
OEM品牌行销欧美
天韵国际在2003年于山东省成立，从事销售以金属罐、塑料杯及玻璃瓶包装的加工水果产品，除了中国内地市场为主外，其OEM生产的国际知名品牌行销美国、英国、德国、加拿大、日本及南非等。集团亦把部分新鲜水果直接转售予批发商，以增加整体利润。
创立品牌天同时代
天韵国际在2012年首创自家品牌“天同时代”，并于2015年再创另一品牌“果小懒”，藉此扩大在业内的影响力，并针对内地中高端市场。国内销售占盈利的大部份比重，去年国内销售占总盈利达92.3%。
天韵国际将把50%集资款项用作提高资本开支、15%用作提高营运规模和品牌知名度，另外15%用作扩大分销和销售网络。集团将增建新厂房四间至六间，以应对加工水果产品的需求增长及生产设施不足。另外，集团已于4月推出国内网上商店，是增加销售的部分策略。
上市前，集团收益由2013年的3.71亿元人民币升21%至2014年的4.48亿元人民币，期内盈利亦升26%。至于现时兴建中的新厂房，首两间将于明年初投产，余下两间亦将于2017投产，为业务前景带来无限憧憬。
货入强者手 逢低收集
以去年盈利计算，天韵国际的市盈率约为13倍，而国际同业的市盈率中位数约为20倍，相比之下仍大幅落后。若以20倍市盈率计算，目标价为2.23港元。值得一提的是，上市后遇上股灾，在股价曾急速下跌途中，货源更易落入强者手，上市之日守稳招股价，到本周二股价曾飙升上2.05元上市高价，反映货源已归边，其后股价出现获利调整，反而提供投资者收集机会。
林萍/文
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