复旦张江（01349.HK）成立于1996年，总部位于上海浦东张江高科技园区。股份在2002年于香港创业板上市，2013年底转至主板。目前主要股东包括上海医药（02607.HK）及复旦大学。公司以生物医药研发平台为主轴，集中基因、光动力、纳米及诊断四大技术，涵盖数个医学专科。上半年销售额2.14亿元（人民币，下同），按年增长30%，股东应占利润3，716.8万元，按年上升5.4%，每股盈利0.043元。
集团转型 兼顾“研发”及“产业化”
公司完成了从纯粹的研发到“研发+产业化”并重的转型，比以往更着重产品制造和市场营销。以纳米技术平台研发出产的“里葆多”为例，这种具有被动靶向特性的多柔比星新剂型化疗药物可治疗AIDS相关的肿瘤，且将副作用减至最低；上半年“里葆多”销售额占比50%，即销售额约1.07亿元，与石药集团（01093.HK）同类产品多美素1.2亿港元相近。
公司与泰凌医药（01011.HK）子公司于今年3月重签独家代理协议，里葆多成功中标成为浙江省大病医保产品中唯一的盐酸多柔比星脂注射液，加之泰凌熟悉当地市场，里葆多于浙江省的销售网络得以深化，销售额将于今年和明年取得可观的增长；二是公司已获得美国FDA批准开始第一例病人的临床对比实验，计划将于年底前完成。待FDA对生产场地质量管理体系的核查完成后，公司将可于美国销售里葆多，未来成为里葆多销售增长的亮点。
新项目ALA惹憧憬
艾拉（ALA）是公司光动力技术平台下首个产业化项目，自2007年上市以来成为临床首选医治尖锐湿疣的药物，上半年销售额占比45%。ALA目前的优势在于可以选择性地杀死尖锐湿疣细胞，而不损害周围正常组织细胞，尤其有可能清除亚临床状态的感染，使复发率降低；公司正加速推进ALA于新适应症的研究，包括治疗HPV感染的宫颈癌前病变已进入临床II期研究，用于辅助治疗脑胶质瘤及治疗基底新细胞癌新适应症的临床前研究已经开始；已就用于治疗中重度痤疮递交了临床批件申请，待获得批覆后将启动临床I期研究。就中期而言，当治疗HPV感染新适应症的研究取得成果并获批准生产后，届时ALA可望迎来另一个高速增长期。
公司于5月底宣布获准发行不超过2，700万股A股，但由于7月初证监会暂停新股审核使计划流产。最近由于证监会再度放行新股审核，预料公司回归A股的进度将会加快，而国内投资者对生物医药股的青睐将有助提升公司整体估值。即使表现相对理性的H股市场亦给予公司历史市盈率50倍的估值，可见市场对公司的在研项目和营销能力抱有相当大的信心。
软库中华研究部/文
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