三一重工：逐级反抽有望继续走牛

　　收购普茨迈斯特，奠定领导地位。公司拟与中信基金联合收购德国普茨迈斯特公司，后者在混凝土机械制造领域的市场占有率、技术领先性等都处在世界同行前列，创造并保持着液压柱塞泵领域的众多世界纪录。若收购方案最终通过，三一重工将获得全球领先的混凝土技术和全球销售网络，有助于推进三一的国际化进程、巩固三一在混凝土机械制造领域的全球领导者地位。

　　工程机械行业处于进口替代后期和出口加速阶段。挖掘机行业外资品牌仍占据了60%以上的市场份额，未来进口替代空间较大；混凝土机械虽然已基本国产，但我国商品混凝土普及率仅为30%左右，未来将受益商混率提升。受益国外新兴市场旺盛需求，目前仅占全球除中国市场以外市场份额5%左右的国内工程机械出口有望快速增长。

　　可复制的产品模式是公司核心竞争力所在。从基本被外资品牌垄断的混凝土机械和挖掘机行业中突围、发展成为国内第一品牌，依靠的是公司领先的研发水平和优质的售后服务，而背后的关键则是管理层根据对行业的深刻理解而作出的前瞻性战略和探索出的可以复制的产品成功模式，近十年公司营收增速远高于行业均值。

　　操作策略：该股中线主升浪并未被破坏，而近期的收购方案则令底部更为夯实，后市有望继续走牛，关注。