陆金所：“金融日杂超市”？

　　从4月起，上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(下称“陆金所”)网站常常面临货架空空的困窘：连续一个多月，每天“开市”不到一分钟，所有小额信贷类产品即宣告售罄。甚至有消费者怀疑陆金所在玩饥饿营销的把戏：面对着众多投资者的疯抢，最有吸引力的年化收益超过9%的稳盈-安e贷系列小额信贷类产品，时常一天只有1-2款面世，一抢而空的局面自然天天上演。

　　陆金所董事长美国人计葵生(Gregory D. Gibb)自有苦衷：目前陆金所仍然处于完善交易系统阶段，每天供投资者选择的产品不够丰富。“如果网站系统升级全部完成，稳盈-安e贷产品的供应量会相应提高。”计葵生说。

　　在去年9月平安集团斥资4亿元投资发起的陆金所获批期间，计葵生是平安集团首席创新官。由他参与组建的陆金所的最大创新，是让财富找到收益比存款高、安全性不差于银行存款的全新投资领域。作为界于个人借款方与投资方之间的电子平台，陆金所推出的首批稳盈-安e贷产品，有助于帮助借款人与投资人快捷完成投资借贷。

　　目前稳盈-安e贷系列产品提供贷款期限分别为1、2、3年的个人小额信贷类产品，最低投资门槛为1万元人民币。9%以上的年化收益率是依据中国人民银行同期贷款基准利率上浮40%而设定。“现在中国存在大量财富，大部分却是放在银行赚一年3%的利息，这不一定最有效。我们需要通过创新让这些财富流向更合适的投资领域，如急需资金的中小企业、微型企业。”计葵生说。

　　在个人小额信贷类产品创新领域，陆金所并不是第一家吃螃蟹的机构。

　　当前在个人对个人小额信贷业务领域规模最大的宜信公司，创办于2006年，该公司专门提供个人对个人的小额信用贷款中介服务，并将业务拓展到财富管理、信用风险评估与管理等领域。2010年，这家公司获得风险投资机构KPCB的千万美元投资。

　　与宜信公司相比，陆金所的经营模式有所不同。宜信公司是将一定数量的个人贷款额度转化成“信贷资产包”，再按一定产品利息卖给专业投资者；而陆金所则提供个人小额信贷类产品的线下一对一交易，由平安集团旗下担保公司对借款人提供风险担保，相比保本类理财产品只保本金不保投资回报预期，稳盈-安e贷具备本金利息双重保障。

　　按照陆金所《借贷及担保协议》规定，一旦借款人逾期超过80天或提前还款，平安集团旗下担保公司将承担向投资人赔偿全部应还本金和利息(包括逾期罚息)，再向借款人催收欠款。而陆金所获得的直接收益是，交易所会收取手续费，而担保公司还会根据贷款人需求资金的紧急程度等因素向其协商收取一定比例的费用。

　　然而，这一“金融创新”2011年忽遇波折。去年11月，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》正式发布，要求“除依法经国务院或国务院期货监管机构批准设立从事期货交易的交易场所外，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、等集中交易方式进行标准化合约交易；从事保险、信贷等金融产品交易的交易场所，必须经国务院相关金融管理部门批准设立”。

　　陆金所最终没有被纳入需要整顿的交易所范畴，这要归功于它拥有一张电子商务牌照。目前陆金所的经营范围包括金融产品的研究开发、组合设计、咨询服务等各类交易相关配套服务，金融和经济咨询服务、市场调研及数据分析服务、电子商务等。稳盈-安e贷系列个人小额信贷类产品的交易，便定位于电子商务平台。“陆金所的定位，不是一个证券交易所或商品交易所，而是类似阿里巴巴、淘宝的金融电子商务服务平台。”计葵生说。

　　陆金所的交易模式，也的确不同于其他交易所。陆金所是引入类似现货电子盘交易的场外一对一交易方式，由投资者直接“买断”借款方的个人信贷资产，而平安集团旗下担保公司则提供违约赔付、审核借款人资信的职能。确保稳盈-安e贷系列产品不会出现偿债违约。

　　这一模式的运作有两项基础：一是如何运用电子交易手段降低交易成本、提升交易效率，二是如何掌握借贷人的个人信用，以降低风险。这两项资源，平安恰好都具备。

　　稳盈-安e贷并非平安对小额信贷领域的第一次试水。平安财险信用保证保险事业部2009年推出一款小额消费信贷保证保险产品，凡是工作时间满6个月、月收入超过2000元的个人都有机会购买这款保险产品获得“个人信用保证”，得到银行1万-30万元不等的无抵押贷款，保险产品对应的个人信用贷款额度，一般被设定为月收入的约11倍。

　　稳盈-安e贷系列在个人资信状况评估等方面，借鉴了这款小额消费信贷保证保险的风险管理模式，如借款人的贷款额度一般设定在3.5-5万元，落在其月收入的6-8倍区间。

　　在贷款成本与贷款额度方面，稳盈-安e贷要比小额消费信贷保证保险更低。计葵生对此的解释是，陆金所稳盈-安e贷运营初期需要稳健运营。

　　目前稳盈-安e贷对借款人的资信状况审核，主要依赖平安集团多年积累的一套平安集团客户个人信用数据，包括平安银行、平安信托与平安保险客户的某些资金使用数据。且陆金所不会允许借款人(尤其是个人借款人)的杠杆融资行为。

　　稳盈-安e贷的借款人主要是那些急需资金周转的个体户，或者是想分期购买某个商品的个体消费者，他们并不需要杠杆融资去做高风险投资。而陆金所的职能，不是提供杠杆融资平台，而是将国内财富转移到多元化投资领域。在陆金所稳盈-安e贷产品设计初期，公司管理层一直强调，要按借款人实际资信状况确定融款额度，避免个人贷款融资需求远高于其实际的融资需要。

　　陆金所在平安集团创新版图的使命，是平安集团努力构建的综合金融平台的延伸。此前，平安集团董事长马明哲曾对平安综合金融平台确定发展方向——实现“一个客户，多个产品”，即一个平安集团客户能通过平安金融网络享受到银行、保险、信托、证券与PE投资等产品服务。随着“多个产品”的内涵不断扩展，平安管理层一直希望能根据客户多元化投融资需求设计金融创新产品。而陆金所的面世，在某种程度上给平安客户开启了“个人信贷投融资”的大门。或许正是因为如此，马明哲对陆金所甚是看重，他曾经声称，要将陆金所打造成全国最大的线上金融超市，以实现新的利润增长点。

　　为了完成这一宏愿，从去年9月开始陆金所就大量招兵买马。目前陆金所员工超过100人，大多来自麦肯锡、盛大与专业第三方支付机构。

　　在稳盈-安e贷系列产品发行规模提高到一定规模后，计葵生还打算引进小额公司、担保公司发行相关小额信贷类产品，进一步拓展个人信贷交易的版图——计葵生感觉自己正在触摸国内一块巨大的金融投资金矿。