银行理财产品跟踪——2013年5月

　　据中国社科院金融研究所财富管理研究中心（下称：“中心”）统计，2013年5月份，全国116家商业银行共发行3026款零售理财产品，其中普通类产品为2893款，同比增长47.5%，环比下降2.8%；结构类产品为133款，同比下降2.9%，环比下降4.3%（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所财富管理研究中心，由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同）。

　　5月份社会融资增速略为放缓，信托贷款与银行承兑汇票显著收缩，委托贷款逆势创新高。从分项指标看，中长期贷款增速9.19%，增速环比增长0.38个百分点；广义中长期信贷（信托+债券+中长期信贷）增速19.76%，环比4月增长0.58个百分点。

　　商业银行理财产品收益类型。受到5月份资本市场赚钱效应影响，理财产品数量除保息固定收益类产品外，其余类型产品数量较4月均有所下降。保息固定收益类产品5月有221款，占比7.3%。非保本浮动收益产品发售2104款，占比69.5%，占比较4月上升1.3%。保息浮动收益型和保本浮动收益型产品的占比分别为23.0%和0.2%。

　　商业银行理财产品投资币种。5月份，商业银行共发行人民币类产品2882款，占比为95.2%，占比下降0.6%；外币类产品合计为144款，数量较4月增加17款，分别为美元类、澳元类、港币类、欧元类以及英镑，其占比分别为47.2%、26.4%、20.1%、5.6%以及0.8%。相比4月而言，美元类和澳元类产品占比有所上升，理财产品比重变化仍与货币走势强弱相关，5月份美元单月升值1.9%。其余各类币种占比较4月有所下降，其中，受到外管局对虚假贸易的查处，对港贸易增速环比降低50个百分点，可能对港币理财产生一定的影响，港币类产品降幅较大，为2.7%。

　　商业银行理财产品存续期限。5月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.92%，分别比4月和2012年同期高0.42个和0.73个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.01%，分别比4月和2012年同期高0.46个和0.78个百分点。

　　银行间拆解利率的走高，对短期银行理财产品收益率影响最大，3个月（含）以内的理财产品占比最大为63.0%，较4月上升0.4%；而1年（不含）以上产品占比最小，为2.4%，较4月下降0.2%。3个月至6个月（含）和6个月至12个月（含）这两个投资区间所发产品的数量占比分别为22.4%和12.2%。从产品总体存续期限的统计上来看，商业银行理财市场的产品存续期限平均为120天，与较4月基本持平。

　　商业银行理财产品投资类型。普通类理财产品主要涉及债券货币市场和组合资产管理两类投向，占比分别为73.2%和26.8%。结构类理财产品的投资标的涉及股票市场、汇率市场、利率市场及商品市场，产品数量占比分别为32.3%、37.6%、13.5%及16.5%。产品的平均投资期限为471天、157天、185天及127天。

　　普通类理财产品的投资方向分析。5月份，债券市场仍是资本市场几个子市场中收益率相对较好的配置领域，债券货币市场类产品发行发售数量最多，发售2106款，数量较4月减少114款，占比73.2%，下降1.5%，环比下降5%。组合资产管理类产品发售773款，数量较4月增加20款，占比26.8%，上升1.5个百分点，环比上升3%。

　　从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类人民币理财产品中，组合资产管理类产品的期限最长，债券货币市场类产品的预期收益率最高。从环比表现来看，两类理财产品的预期收益率均有所下降，债券货币市场类产品的委托期限有所缩短。债券货币市场类产品的平均委托期限为112天，平均预期收益率为4.23%，环比下降4个BP（基点）。组合资产管理类产品的平均委托期限为116天，平均预期收益率为4.20%，环比下降10个BP。

　　商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。2年期产品的平均预期收益率水平最高，为4.15%；7天产品平均预期收益率水平最低，为2.29%。从环比表现来看，除14天和3个月期限产品之外，其余各关键期限点的预期最高收益率水平较4月均不同程度下降，2年期产品升幅最大，为93个BP。从利差水平来看，期限为14天产品的利差水平最高，为226个BP。除5月7天和6个月期产品外，其余各期限的利差水平在100BP至200BP之间，平均水平为148个BP。

　　（供稿人：段雅丽）

　　中国社科院金融研究所财富管理研究中心