虽然中证监上周已连番推出“维稳”措施，这包括调低交易征费、核查期指恶意做空以及新保险资金将入市等新措施，但内地股市走势上周仍未有止跌迹象，面对此等市况，各监管机构周末再度推出多项“重磅”的救市政策，试图透过券商、中证金以及公募基金的资金在市场“力挽狂澜”。
A股去杠杆还需适应消化
惟事实上，投资者需留意综观多项已发布的新措施，在市场气氛而言，对A股的支持作用可能十分短暂，正当内地市场先前利用庞大两融规模作为主要的资金来源，由早前中证监去杠杆所带来的连锁利淡效应，还需更多时间有待市场适应及消化。在投资策略上，正当监管局“招数”越多的时候，面对散户主导的内地市场，加上走势呈现“非理性”的大型波动市况，投资者在个股部署上需格外“步步为营”，必要时不妨只采取观望态度。
受中央推出刺激股市之措施所刺激，A股周一先大幅高开，上证指数早市裂口性高开达288点至3，975点，惟其后买盘不继，加上伺高回吐之沽压渐见增加，故市势开始逐步回调，跌至3，653点方见喘定，并反弹上3，776收市，总算反弹2.41%，止住跌势。从走势上看，扶持政策虽已出台，惟内地投资者之信心仍未见回复，相信经过三周内急跌1，548点或30%后（6月12日之5，178点跌至7月3日之3，630点），市场之气氛已转为较审慎，基于大跌之后必有余波，相信A股仍会继续反覆，直至中期调整之底部出现为止。
恒指已回补4月升市裂口
相对A股而言，港股周一之表现颇令人失望，恒指早市先轻微高开20点至26，084点，其后更一度再升至26，262点，但高台买盘不继，加上沽压再主控大局，在一轮急沽下，恒指跌至25，089点方渐见喘定，即相对上周五之收市为26，064点计，大市一度急跌逾1，314点，而经过周一之急跌，恒指已顺势完全回补4月8日所遗留下之上升裂口（介乎25，298点至25，640点），而目前之问题是恒指会否再进一步回补3月30日所遗留下之上升裂口，介乎24，550点至24，716点，阔176点。
港股除需面对内地去杠杆化所带来之不稳外，同时亦受希债问题所困扰，在避险情绪升温下，短期后市之表现确颇令人担心，目前唯一可做的是看紧个人持货之能力与能耐。
笔者为证监会持牌人士，未持有上述股份
郭思治/文 耀才证券市务总监
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