太古地产（01972.HK）发展中物业撑中长线收益

　　太古地产（01972.HK）今年第一季度营运数据，期末香港整体办公楼租用率达98%。期内，太古城中心丶太古坊和港岛东中心的的写字楼租金，分别按年上升19%、12%和8%，惟太古广场的写字楼租金按年下跌4%，最新每平方呎租金介乎90元至110元。内地两个办公楼项目的租用率，分别为100%和99%，租金介乎100元人民币中位至200元人民币高位。

　　内地香港物业租率理想

　　至于零售物业，本港三个零售物业，租用率保持在100%，不过期内太古广场购物商场的零售额按年下跌14.5%。

　　集团的物业投资为主要收入来源，去年分部收入按年上升6.8%至104.56亿元，收入占比68%；物业买卖和酒店的收入，分别为38.42亿元和10.89亿元。

　　柴湾商住地皮项目获批

　　另外，集团在上月底，与中华汽车（00026.HK）成立合资公司，集团拥有8成股权，并以作价8.5亿元收购后一幅位于柴湾地皮，城规会已经批准该地皮及毗邻之若干土地，重建为由3幢附有商铺的住宅大厦丶有盖公共车辆总站及公众休憩用地所组成的住宅及商业综合项目之规划许可申请。

　　事实上，集团目前在本港发展中的物业，预计将在2017年和2018年落成，另外，在内地和美国迈阿密市亦有发展项目，支持中长线业务发展。

　　财务稳健候低吸纳

　　于去年底，集团的现金及未动用已承担融资合共为96.22亿元，资本净负债比率上升0.5个百分点至16.3%，整体财务仍然稳健。走势上，于27.5元遇阻回落，形成下降轨，先后失守各主要平均线，STC和MACD未见明显反弹讯号，宜候低24元吸纳，中线上望27.5元，不跌穿23.3元续持有。

　　笔者为证监会持牌人士，没持有上述股份权益

　　黄德几/文 金利丰证券研究部执行董事