港股依然未能摆脱10月下旬至今的下降通道。大市上周4连升，周四反弹至通道顶部约22100点，亦靠近对上的50天及100天线阻力，资金当日率先离场，从恒指认购证及牛证流出，金额合共约三千万港元。本周恒指于21800至22000点间窄幅整固，交投持续淡静，成交量周二曾缩减至不足400亿港元，为今年以来全日成交额最低。资金随大市回落重新部署恒指好仓，投资者选择的牛证条款颇为分散，较多的倾向选取下降信道内的产品，收回价介乎21300点至21600点。目前恒指牛证及熊证街货比例相若，观望气氛浓厚，亦未见资金作博明年“开红盘”的部署。
上证指数继周一下挫逾2.5%后，连续两日回升，20天线以上靠稳。内房股板块近期有不少正面消息，包括相隔37年的中央城市会议再次展开，会议提到要提高城市发展持续性及增加宜居性，市场寄望未来会有更多国策配合。另外，早前公布的11月份70个大中城市住宅销售价格指数较10月改善，其中全部一线城市及大部分二线城市楼价均上升，整体价格亦轻微向上，市场预期升势有望延续。此外，随着中央的土地销售减少，住宅供应过剩的问题应继续改善。两只内房股中海外（0688.HK）和华润置地（1109.HK）相继被保险公司增持，券商认为此举动或反映保险公司憧憬加快城镇化下，中央或推出更多措施并利好内房股。
张智卓
（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）
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