全球股市本周继续下跌，投资者担心全球经济放缓，加上油价下跌及其它不明朗因素影响下，最终港股持续下挫，料下试19，500点。
宏观经济存在多个不明朗因素
回顾上周走势，美国股市曾下挫至一年新低，标普500指数全周亦跌逾2.2%。科技股方面沽压十分沉重，纳指全周亦下跌3.3%，创14个月收市新低。然而，投资者避险情绪高胀，刺激黄金及美债价格不断做好。
国际油价亦不例外继续受挫，外界担心因全球经济放缓而不断打击需求。加上伊朗宣布最快可在本周内恢复燃油供应，故市场担心供过于求的现象会逐渐加剧，令油价于1月15日（周五）急泻6%，失守每桶30美元，创逾12年新低。全周甚至录得14%跌幅。
在中国方面，国家积极低调救市的传闻亦未能令A股摆脱跌势。沪指虽于上周四（1月14日）录得显著升幅，但一周整体仍跌逾8.9%，技术上再度步入熊市周期。
同样，受外围因素影响，加上港元汇价转弱，市场忧虑资金流走令港股表现疲弱。蓝筹股全线下挫，多只蓝筹股创52周新低。恒指亦创两年半低位，全周下挫逾932点，或4.6%。在没有任何利好因素刺激下，港股短期走势仍然偏软。
鉴于多种不明朗因素笼罩下，投资者宜谨慎投资，亦应做好风险管理，减低投资组合的高风险资产比率。因此防守性强的行业变得十分吸引。当中以饮食业最受投资者欢迎，更被视为稳守突击之选。回顾2003年4月份SARS（重症急性呼吸综合征）期间，多个在90年代十分兴旺的行业都纷纷陷入冰河时，包括地产、旅游、金融、零售、酒店及航运都无一幸免。相反，饮食业却正正受惠于经济环境衰退时期。生存之道总离不开衣、食、住、行，股票可以不买，但饭不能不吃。
本港饮食业之未来趋势
笔者曾与多间上市饮食集团管理层会面，并发现这行业确实有它的特别生存空间。据行内人士认为，饮食业本身并没有季节性的影响，在一年某几个月份及在节日气氛影响下，生意及盈利更有额外的增长。而且，透过每日门市日常营运，公司可以即时获得大量现金流来维持日常的开支及生意成本。再者，饮食业是一个比较容易转形的行业，基于近年店铺租金和人工成本上升及在大众口味改变的情况下，昔日的大型酒楼及传统连锁快餐店经已渐渐被多间规模细小的主题餐馆所取代。加上行业门槛十分低，故容易吸引新投资者青睐。只要产品有其独特之处，自然深受大众欢迎，所以近年多间饮食集团亦纷纷引入或自创不同类型的品牌来满足不同客户的需要及稳固市场地位。当中饮食业龙头股大家乐集团（00341.HK）亦绝不例外。
集团旗下近年拥有多个自创及特许经营品牌，当中较受欢迎的包括有上海姥姥、米线阵、镰仓PASTA、丼丼亭及THECUP等都与集团传统快餐业务截然不同。可见大家乐对将来主题餐馆业务发展方面十分重视，力求创新、多元化及附合大众口味。与同行比较，大家乐在资金方面十分充裕，负债比率亦相当低，加上毛利率和净利率比较稳定。故在未来严嵕的投资环境底下，大家乐集团是一个相当不错的选择。
贝格隆证券研究部/文
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