港股2016年开局不利，全球股市均遭遇不同幅度的下挫。总结2016年首季度，截至3月31日止恒生指数收报20，777点，相对2015年12月31日下跌1，137点或5.2%。笔者将下调恒指今年第二季合理目标至21，700点。在采用情景分析预测恒指在不同情况下的表现，「基本情况」是大概率事件，计算方式如下。
由于中国整体经济短期前景不明朗，经参考近年平均市盈率（P/E）及按11.5倍2016年预测P/E计算，恒指合理目标由24，300点下调至21，700点。
考虑到「两会」传递出更强的稳增长信号，以及人行各项财政宽松政策，预期内地第二季经济增长将持续回暖，预期GDP季度化按年增长6.7%。此外，生产侧延续了2015年的低迷趋势，但跌幅略为收窄；需求侧通过政府多元化刺激及宽松的财政政策而有所回暖。
美股已经进入业绩期，加上美国联储局主席耶伦于一个座谈会中提及美国仍处于加息轨道，令投资者提高戒备。恒指上周五稍为回落惟成交减少，显示指数在21，500点有获利回吐的压力，而且14天RSI升至69水平几近超买。恒指由高位23，424点跌至低位18，279点，累跌5，145点，以黄金比率0.618倍反弹计算，首个阻力位应在21，459点附近，下一阻力位在22，000点。至于首个支持位为21，000点，下一支持位为保历加通道中轴20，598点。
文 李欣慈
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