“渣渣灰”冲击IPO，“贪玩蓝月”还能靠中年人走多远

　　郭勇

　　年入57亿的“贪玩蓝月”母公司

　　承载着一代人互联网游戏记忆的网游发行商中旭未来，即将叩响港交所的大门。

　　招股书显示，中旭未来以“贪玩游戏”品牌经营公司网络游戏发行业务，致力于为客户营销、运营及开发公司获授权或由公司拥有的游戏产品。截至今年4 月底，“贪玩游戏”已营销和运营超过310 个游戏产品，包括11 款游戏产品五年以上及28 款游戏产品三年以上，累计注册用户突破4.18 亿。今年前4 个月，平均月活跃用户（MAU）达940 万，平均每个付费用户收入约为500 元。

　　贪玩游戏产品中最知名的是《贪玩蓝月》（原名为蓝月传奇）。2017 年，贪玩游戏邀请张家辉、古天乐等多位知名港星为《贪玩蓝月》代言。由于口音的原因，张家辉把自己的名字读成了“渣渣辉”并成为网络热梗，《贪玩蓝月》也因此爆火。

　　尽管公司是通过网络游戏、网页游戏起家，但现在公司主要经营的方向是手机游戏。公司在游戏端的主要产品为《原始传奇》《七雄争霸》《神兵奇迹》《全民江湖》等游戏。

　　从公司财务数据看，中旭未来业绩整体水平位于港股游戏公司上游。营收方面，2020 年、2021 年、2022 年、截至2022 年4 月30 日及2023 年4 月30 日，分别实现收入28.7 亿元、57.4 亿元、88.2 亿元、28.5 亿元、24.5 亿元。以2022 年全年收入为例，对比港股上市的29 家网络游戏公司营收数据，中旭未来的88.2 亿元仅次于腾讯、网易和哔哩哔哩，超越90% 的公司收入。

　　收割中年人的情怀

　　从游戏品类来看，目前中旭未来旗下大多数游戏都沿用了《传奇》这一经典IP 体系，试图抓住中年男人“回归少年”的心。

　　中旭未来旗下的多款游戏都采用了与曾经的现象级韩国网游《传奇》相似的风格和玩法，多款游戏依然采用了“传奇”字眼，而《传奇》于2001 年被引入中国，彼时的许多玩家也从“热血少年”变成了“中年大叔”。贪玩游戏官网的广告语是“找回年少时贪玩的你”，被认为是用怀旧风吸引中年玩家们。

　　有别于其他游戏运营企业对研发和自有IP 的打造，中旭未来显然更信奉“买买买”。截至目前，给中旭未来赚钱最多的五大游戏分别是《原始传奇》《古云传奇》《热血合击》《国战传奇》和《自由之刃》，这些产品全部来自第三方合作商，只有《古云传奇》为中旭未来自有，原因是2022 年公司收购了《古云传奇》的所有权。

　　财务数据更能体现这一点，今年前四个月，中旭未来的收入为24.48 亿元，其中自研游戏占比仅为6.6%，代理游戏占比高达84.3%。也就是说，整个贪玩游戏的帝国都建立在游戏发行业务上，这个传奇游戏巨头更擅长从开发商那里拿来游戏，然后卖一个好价钱。

　　从产品到营销，从营收到利润，中旭未来始终向市场传递出一个真理——砸钱。2020 年—2022 年和2023 年前四个月，公司营销支出分别为19.17 亿元、38.51 亿元、56.22 亿元和13.92 亿元，占当期收入比重均超过50%。公司预估，随着公司市场竞争更为激烈以及扩张新的市场空间，公司在销售部分的支出或进一步提升。如此庞大的花销也换来超过30 位明星代言人合作以及铺天盖地的广告，但随着玩家年龄的提升，消费开始变得理智，中旭未来也开始试着走出游戏圈。

　　跨界卖米粉的游戏公司

　　相对于“游戏搬运工”，中旭未来似乎对快消市场更感兴趣。

　　招股说明书显示，中旭未来目前主要经营三项业务，包括网络游戏业务、速食食品业务及潮玩业务。在网络爆梗“渣渣辉”崛起的同时，贪玩游戏便将“渣渣辉”变更为“渣渣灰”，使用“渣渣灰”品牌，跨界卖起了速食米粉。

　　官方信息显示， 其速食米粉全平台累计销量超过7600 万盒，按照总商品交易额计算，“渣渣灰”为速食行业中增长最快的品牌之一。在抖音平台，“渣渣灰”品牌旗下销量最高的是一款新疆炒米粉组合，抖音官方旗舰店已销售46 万单，南昌拌粉和衡阳卤粉组合销量4.6 万单。

　　从题材上来看，中旭未来的游戏是中国游戏中的“守旧派”，其产品大多是仙侠、武侠世界观下的《传奇》类游戏。这类游戏的特点是受众往往年龄较大，流动性强，虽数量稀缺但具有较强的付费能力，不过随着这部分玩家群体逐渐老去以及网页游戏大环境的走低，或许快消能为企业打开新的成长曲线也不一定，只不过从目前不到5% 的营收占比看，这条路还需要较长时间孵化。

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