国家统计局上周发布4月份居民消费价格指数(CPI)按年上升1.5%，升幅较市场预期为少，再者，工业出厂价格指数(PPI)则跟随4月份进口形势，跌幅维持于4.6%，市场普遍认为现时内地仍未完全摆脱通缩的风险，这是主要由于人行在过住数月已连番进行降息降准等宽松措施，惟整体内需以至物价回升还未达理想速度，可预视当局在稳增长以及防通缩两大经济“任务”的前题下，将推出更多刺激措施。
人行减息内房纸业股受惠
人行面对总体经济下行压力升温，继不足一个月前大幅调低存准率1个百分点后，周日宣布半年来第3次减息，自周一起下调贷款及存款基准利率0.25厘，分别降至5.1厘及2.25厘，同时调高存款利率浮动区间上限至1.5倍，锐意加强经济刺激力度。从投资市场来看，是次减息对于负债水平较高的内房、纸业及资源类别板块将直接受惠，反之，由于存款利率浮动上限的提高可能令银行存款竞争加剧，令息差收窄，故此内银板块受惠程度相对有限。
至于A股，上证指数自4月28日高位4572点开始之调整，暂似喘定于5月8日之低位4099点，事实上，只要上指不跌穿3月16日之低位4031点，即使A股再作反覆，只属急升后之正常调整而已，而整个浪高于浪之势头亦未有改变，只是在累积庞大升幅下，暂未能肯定调整市是否已告完结。较肯定的是，经过一轮回吐后，A股仍会候机再重拾升轨，因出口疲弱，要维持7%之经济增长，相信定需靠内需及固定投资，故有利政策相信仍会持续，包括减息及下调银行准备金等，亦即是说，A股仍会受政策所主导而候机再推升。
“一带一路”吸基建股
港股于五月份之表现已转弱，但相对累积升幅达4912点计(3月12日之23677点至4月27日之28589点)，技术上只属急升后之正常回吐而已，但由于恒指现已跌穿10天线，故技术上确已转弱，而较重要的是，本月恒指是由4日之高位28344点跌至7日之27207点，即形态属先高而后低，表现当暂处弱势。
H股受內地、香港股市之回吐所累而全面报跌，惟相信只属正常消化而已，由于深港通据闻已告批准，故一众H股之跌势该可渐趋喘定，如不介意少许反覆，现该可作初步吸纳，如中交建(01800.HK)，中铁建(01186.HK)及中铁(00390.HK)等均是吸纳目标，因此板块会较受惠于一路一带所刺激。
郭思治/文
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