凤凰涅盘 行业复兴 TCL多媒体(01070.HK)冲高

　　随着互联网在家电行业应用的迅速发展，传统家电企业在中国的格局发生了巨大的变化，在国内大屏幕领域既有传统的企业例如TCL、创维等，也催生了乐视、小米等新兴企业。随着传统家电模式的消亡，智能大屏幕家电领域迎来了凤凰涅式的复兴，尤其是以TCL多媒体（01070.HK）为代表的家电企业存在着巨大的发展潜力。TCL多媒体科技控股有限公司是全球最大的电视机生产及销售企业之一，公司主要从事生产及销售彩色电视机，以及买卖相关零件与生产及销售影音产品。作为该行业的龙头企业，TCL这个老牌的多媒体企业无论是业务模式还是财务数据都显示出复兴的新生命力。作为一家传统的电视生产商，TCL有雄厚的硬件基础，并控股华星光电技术有限公司。2015年3月实现华星光电二期8.5代TFT-LCD生产线，是我国首条自主建设国内最高水平的TFT-LCD生产线，设计产能12万大片/月，为大屏幕电视的生产奠定了硬件基础和优势。

　　“智能大屏”成收益增长点

　　除硬件上的优势，公司致力在软件上投入更多的资金支持研发，推出了“智能生态圈”的概念，依托在屏幕、元器件以及家电设计娱乐方面的深度积累，重新定义电视为“智能大屏”。其智能电视运营平台欢网科技引入腾讯投资，推进腾讯与TCLTV+的全面合作。随着智能电视用户的增加，互联网广告、游戏、视频播放等也将会为TCL多媒体带来新的收益增长点。近乎于零的边际成本以及互联网在智能家居以及大屏幕市场的深入会给公司带来更高的估值空间。

　　TCL多媒体今年首季度业绩令人满意，营业额同比增长5%至82.9亿港元(下同)，若撇去其他非电视业务，整体电视业务则同比增长12.9%。按地区来看，国内营业额同比增长24.5%，主要因为去年一季度基数较低；销量和平均销售价格（ASP）分别增长了20.5%和3.3%，国内经营利润扭亏转盈达到2.87亿元。海外市场营业额和销量同比分别下降4%和1.6%。股东应占利润为4600万元，同比增长200%。一季度国内和海外收入占比分别为65.3%和34.5%，毛利占比为81.7%和17.6%。智能电视激活用户数量同比增长46.4%至102万台，截止今年三月底累积总激活用户量为777万台，日均活跃用户约为290万台。一季度净利润同比增长242%。

　　从技术走势分析，公司股价在经历了一轮上涨形式后进入6到7元的通道波动。从2015年度首季的数据来看，行业回暖，财务数据良好，以及良好的发展方向和概念，软库(SBI)预计股价可以站稳7元并冲刺近期高位8.88元，长线有望触及历史高位9.20元。