中小板：谨慎指数下破后的再次探低
- 来源:股市动态分析
- 关键字:中小板,股份,投资
- 发布时间:2011-04-13 16:49
从周换手率来看，中小板的换手率也有明显的下降。其中，周换手率超过30%的中小板公司有50家，超过50%的有11家，超过100%的只有濮耐股份（173%）和百润股份（108%）两家；但另一方面，却有241家中小板公司的周换手率低于10%以上，占了中小板上市公司总数约43%的较大比例。
近期的A股市场，其实正处于扰人的震荡当中，虽没有出现大幅下跌，但政策调控和市场调整不断，短期内确实难以见到明显转机。预计4月影响A股市场的因素主要有：继续上调存款准备金率或加息的可能性仍存、清明假期后即将公布的3月宏观数据影响、4月我国主要投资项目的开工情况、海外经济和大宗商品价格波动等。从这些影响因素来看，A股市场面临着阶段性相对宽松流动性和经济下滑预期之间的博弈，由此形成短期的震荡走势。
市场2月时反弹居前的高估值小盘股（中小板、创业板），在3月市场指数仍然上涨的情况下却难以持续，而大盘股在流动性收紧的情况下表现也暂时不佳。创业板、高价股、高市净率股是表现最差的三个板块，显示投资者对前期涨幅已过高的板块出现“恐高症”，资金已不敢再过多流入，甚至是业绩增速最高的中小板，其表现也并不理想。
另一方面，前期基本上没有太大涨幅的亏损股、低价股、微利股、低市净率股等却处于3月反弹行情前列，显示目前市场资金并不是简单地以业绩好、低估值的板块为主，而是从未曾上涨的板块和个股中寻找短期机会。同时，大盘指数权重股和绩优股的表现基本与市场同步，且换手率属于各指数中最低的板块，说明资金在缺乏赚钱效应和政策紧缩的情况下，仍暂时较难出现大量资金流入和推动的可能，只是在估值较低的优势下支持市场抗跌。
我们认为，近期市场走弱，主要是因为4月中旬将要公布3月的通胀数据，预计通胀将继续走高，甚至有可能创出新高。在此情况下，调控的措施如上调存款准备金率、加息等，不排除可能会提前实施。而4月又是上半年最重要的调控时点之一，随后的5月或6月，预计通胀仍有望创新高，市场资金不太可能在此阶段推动新一轮的行情。
但是，情况有可能将在6月的端午以后逐步转好，市场调整的“梅雨”时节将会退去。主要的原因有几个方面：虽然CPI月度同比数据或创新高，但只是翘尾因素影响，预计随着连续3周农产品价格下滑，下半年通胀有望减弱，通胀调控影响降低；保障房投资将会推进，重点城市已大部分公布了房价调控目标，政府调控地产措施有望暂缓；货币市场流动性已基本通过央票发行对冲调节，未来随着7月流动性大幅下降，央行已不太可能再频繁进行准备金率调整，央票发行回收流动性比准备金率调整和加息的负面影响会更小；二季度和三季度的消费旺季将至，在通胀压力缓解下，消费水平有望从目前低位回升。因此，市场转好的大概率事件可能会在二季度后段产生。
目前主要的指数，如上证指数、深证成指等，都运行在60天均线、120天均线的支持位以上，显示市场目前仍处于中期趋势运行上轨，整体走势暂未出现向下破位的拐点走势。而中小板综指则在近期下破60天和120天均线的重要支持位；创业板指数也明显受压于60天均线的反压，同时也早下破了120天均线的重要支持位，这两个板块显示后市一段时间内的走势暂不乐观，需要谨慎和暂时回避。
综合来看，从近3个月的各指数表现和资金流向来看，创业板、高价股、中小板等板块机会不大，估值水平不吸引，未来仍需观望；而低市盈率、低市净率、中价股等板块却可能出补涨行情，投资者在近期投资选择上需要慎重。
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