从涨停敢死队谈起
- 来源:股市动态分析
- 关键字:涨停,股票,追涨停
- 发布时间:2011-04-13 16:52
有了散户追涨停的冲动，市场上也随之出现了所谓的“涨停敢死队”。“敢死队员”的说辞是：某只个股要涨停了，立马以涨停价追进，第二天开盘就卖，有一点点小收益就行，积少成多，这样每年的收入很可观。
问题是，他们的话，能相信吗？让数据来告诉你。
基本定义
为了表述得更精确，首先要对涨停进行分类定义。有一种涨停叫做“一字型涨停”，即全天开盘价、最低价、收盘价都是涨停价，这种涨停通常是公司有突发的重大利好、基本面发生了重大改变。对于“一字型涨停”，散户一般是追不到的，本文也不进行讨论。除此之外，最常见的涨停是“收盘价涨停”，即收盘价守在涨停价上。与之对应的是“盘中触及涨停”，即盘中一度达到涨停价，但收盘的时候跌了下来，不再是涨停价。这两种涨停是我们讨论的重点。另外，本文暂不讨论ST股或S股的5%的涨停。
我们假设的“追涨停”策略是：对每只涨停个股以涨停价买入，第二天以开盘价卖出。统计每次交易的情况，计算平均收益率和正收益比例。不考虑交易成本。
“追涨停”收益分析
从2005年到2010年，沪深两市总共出现了27290次“收盘价涨停”。其中2008年熊市期间涨停次数反而最多，是因为在某次全市场大反弹情况下，出现了数千只个股涨停、指数几乎涨停的情况。对于“收盘价涨停”，收益统计见表格1。
不论是哪一年，取得正收益的概率都有60%以上，平均收益也都在1%以上，似乎是不错的策略。可别着急，需要着重指出的是，你在追入涨停个股的当时，并不知道该类涨停是“收盘价涨停”还是“盘中触及涨停”。有可能在买入后，股价就跌下来了，而你根本就没有认错的机会，只能等到第二天再卖。“盘中触及涨停”的收益情况请见表格2。两类涨停合并统计请见表格3。
基于表格2和表格3，我们得到本文第一个结论：追涨停很难获得正收益！在过去六年里，仅2007年追涨停能获得正收益，其它时候都是亏的。况且，我们的统计没有计算交易费用，扣掉费用后，追涨停成功的可能性更低。
“追涨停”方法改进
之前我们参考“涨停敢死队”的方法，以第二天开盘价卖出。如果稍微改变策略，以第二天均价或收盘价卖，收益情况稍有不同，请见表格4。
平均来看，以开盘价卖出收益最低，其次是以收盘价卖，最好是以第二天均价卖出：这也是平均收益唯一为正的策略：6年平均每次收益为0.09%。不过扣除交易成本后，收益也是负的。
从不同年份来看，按均价卖出的收益都是最高。如果一种现象连续六年都是如此，那么就可称之为规律了。因此，如果一定要追涨停板个股，那么第二天卖出时，不宜过早，也不宜过迟，最好在盘中分批卖出。
小结：投资还需理性
罗嗦了这么多，事实其实很简单：散户难以通过追涨停获得正收益。可即便如此，为什么仍有许多人对追涨乐此不疲？或许这是人类的天性：人类对财富的渴望有时候是非理智的，情绪往往主宰着投资者行为，使人做出错误的决策。这是人性的弱点。个人投资者比例越大的市场，非理性行为就越多。反过来，能够利用市场不理性获得超额收益的机会也越多。这一点，正是数量化投资的哲学基础和投资实践的出发点。
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……