重点个股推荐

　　国电南瑞

　　国电南瑞属于电力二次设备领头企业，产品覆盖调度、配电、变电、用电等领域，且拓展到轨道交通、工业用户和海外市场，综合竞争能力最强。

　　配网自动化：主子站系统能力最强，2012年开始全面布局终端、分界负荷开关，深度参与配网自动化标准制定，2014年规模将与许继电气相当，订单也将有大幅增长。

　　南瑞轨道交通自动化尝试商业模式创新做地铁总包项目，南京地铁总包项目只待招标，武汉地铁总包在深度谈判中，2013年综合监控订单全面恢复至10亿水平。

　　公司在电表、采集器等中标份额持续提升，同时开发一些创新业务，持续增长能力强。

　　变电站自动化：监控市场第一，今年全面进入保护领域，同步拓展工业用户，保护毛利率高出5%-10%，整体预计保持稳定的增长。

　　调度自动化：D5000省调更换周期结束，但存在很多更新功能模块的需求，地县调逐步升级为D5000，海外订单也在突破，经过今年的阵痛后后续保持平稳。

　　预计公司2013-2015年每年保持30%的增长，预计公司2013-2015年的EPS分别为0.73/0.96/1.25元，给予2014年22倍PE，目标价21.5元。

　　汇川技术

　　制造业自动化升级和进口替代两大因素驱动工控持续增长，汇川因极其优秀的团队、狼性进取文化、销售策略、研发储备，表现远优于同行。

　　2014年主力产品放量，增长质量更高。中期公司逐步完善工控产品线，收购工业视觉、注塑机控制系统公司等，充足现金可用于做买方信贷或者外延式收购，未来逐步成为工控整体解决方案提供商。预计公司2013-2015年的EPS为1.4/2.0/2.6元，目标价70元。

　　特变电工

　　光伏电站EPC和多晶硅分别为国内第一和第二，2013年进入收获期，2014年则是爆发期，多晶硅1.2万吨四季度投产，成本全球最低，2014年开始盈利向好，光伏资产重估，光伏市值超100亿元。

　　海外输变电工程总包，通过政府外援电力项目、特变设备配套和管理能力结合，目前已有27亿美元合同，在建近17亿美元，2012年收入仅20亿元，预计未来三年保持每年50%以上的增长，且净利润率15%，盈利弹性远超预期。

　　传统变压器价格早就企稳，500KV以上变压器2012年下半年重新放量，2013年总量同比增长30%，特变印度工厂年底投产，再加上特高压和海外订单，变压器整体保持稳定增长，毛利率小幅回升。

　　预计公司2013-2015年EPS分别为0.55/0.78/1.00元，配股摊薄后预计2014、2015年EPS为0.7/0.95元，目标价18元。

　　许继电气

　　公司全面布局了电力自动化领域的新兴技术，进入国家电网获得订单，业绩持续高增长3年。

　　珠海许继，配电自动化产品线齐全，2014年配网自动化将大规模铺开，公司受益很明显。

　　特高压直流覆盖换流阀、控制保护，仅有2-3家公司掌握技术，净利润率高，特高压直流弹性最大标的。

　　充换电站，尤其是许继换电站技术成熟，具有唯一性，公交换电模式国网在北京、天津、山东等地逐步推开，同时国网公司背景给许继电气带来很多便利。

　　变电站自动化覆盖监控和保护，中标份额排前三，利润贡献2013年开始体现。进入国网体系后进行的管理改善、销售模式重构，在2012-2014年逐步体现成本下降。

　　预计公司2013年业绩同比增长50%以上，预计公司2013-2015年EPS为1.151.752.45元，同增55/52/40%，给予2014年25倍PE，目标价45元。