券商自营收益同比降8成 申万亏2.4亿最差

　　在股市惨淡的上半年，具有研究优势的券商未能独善其身，自营业务遭受重创。

　　根据已发布的中报，近半数券商自营业务出现亏损，公允价值变动净收益为负数，即账面浮亏的券商更是超过9成。剔除不具可比数据的券商后，60家已发中报的券商上半年自营收益同比下降近8成。

　　在整体疲弱的大环境中，申银万国这一大型券商的自营业务亏损额最大，接近2.4亿元。从成长性来看，浙商、中航及中信万通自营收益同比增幅均超过10倍。而大通证券自营业务亏损，同比降幅最大。

　　近5成券商自营业务亏损

　　上半年的市场，让券商在自营上尝到了失败的滋味。

　　反映券商自营业务情况的指标包括投资净收益及公允价值变动损益。虽然投资净收益指标还包括长期股权投资等收益，但投资净收益和公允价值变动收益之和，可大体反映券商的自营收益情况。

　　截至8月18日，共有63家券商发布了2010年中报。根据计算，63家券商自营收益合计超过22亿元，其中29家券商上半年自营业务亏损。剔除缺乏可比数据的3家券商后，其余60家券商上半年自营业务收益合计23.15亿元，与2009年同期相比下降近8成。其中，投资净收益合计57.76亿元，同比降25.8%。公允价值变动净收益由浮盈转浮亏，2009年上半年浮盈20.76亿元，而2010年上半年则浮亏近35亿元。可见，自营收益大幅下降或出现亏损，主要是由于公允价值变动收益的下降甚至浮亏。

　　实际上，在63家发布了中报的券商中，只有国海、中银国际、浙商证券这3家券商的公允价值变动产生正收益，且最多的也只有3000万元左右。

　　上半年券商自营收益在营业收入中占比大幅下降。60家券商上半年自营收益占比只有4%左右，而去年同期则超过15%。

　　申万自营业务亏损最大

　　券商自营业务整体缩水，与2009年上半年最高收益近10亿元相比，今年上半年自营业务收益最多的不足6亿元。

　　今年上半年，自营收益额最大的是万联证券，投资净收益及公允价值变动净收益两项合计收入5.67亿元，其中投资净收益为5.86亿元，公允价值亏损0.19亿元。

　　其次是红塔证券，收入4.71亿元。位列第3~5位的分别是宏源、中金公司以及东方证券，自营业务收益分别为3.76亿元、3.51亿元、3.32亿元。这4家券商同样是投资净收益为正，公允价值变动净收益为负，其中2009年上半年自营收益规模最大的东方证券，今年上半年公允价值变动浮亏额超过2亿元。

　　2009年上半年以8.56亿元自营收益位列第2的国泰君安，今年上半年只有1.16亿元，跌至第12位。

　　而自营业务亏损额最大的是申银万国，亏损近2.4亿元，投资净收益及公允价值变动净收益两项指标均为负值，分别亏损0.44亿元及1.95亿元。

　　大通证券自营收入降12倍

　　从成长性来看，60家券商中，只有10家2010年上半年自营收益同比增长。

　　同比增幅最大的是浙商证券，从2009年上半年的241万元增加至今年上半年的近5200万元，同比增长了逾20倍。其中，其投资净收益由负转正，公允价值变动也实现浮盈1000多万元，成为为数不多的公允价值浮盈的券商之一。

　　中航证券的增幅紧随其后，同比增长近19倍。中信万通增幅位列第3，自营收益由负转正，同比增长超过11倍。自营收益额最大的万联及红塔证券，分别同比增长843%及361%，位列增幅榜的第4、第5位。

　　大多数券商的自营收益同比下降，其中26家券商的自营收入由正转负。大通证券降幅最大，由2009年上半年的610万元下降至今年上半年的亏损7100多万元，下降幅度超过12倍，主要原因是今年上半年公允价值变动浮亏近9200万元。方正、中山证券同比降幅也在8倍左右。降幅第4~5名是东莞证券、金元证券。

　　而申银万国同比下降了155%，中金公司、广发证券、国泰君安、华泰证券等大型券商，也难逃自营收益下降的厄运。