润达医疗 转型中的医学实验室服务商

　　2012-2014年均收入增速为33%，主要来自检验仪器和试剂销售量的增长。

　　润达医疗（下称“公司”，603108.SH）的定位是医学实验室综合服务商。公司主营业务是向医学实验室提供体外诊断产品和技术支持，服务对象主要为医院的检验科、第三方实验室、体检中心、疾病控制中心、采血站等。

　　截至2014年底，公司拥有上海、南京、杭州、合肥、青岛、济南、武汉、天津、哈尔滨等服务网点。此次公司募资资金将用于扩建4家服务网点，新建6家服务网点。随着公司加快扩张步伐，公司将维持高成长。

　　发展潜力巨大

　　体外诊断行业仍保持快速增长。2012年市场规模约436亿美元，预计2018年将达到588亿美元。从2006年以来，中国体外诊断行业保持15%的增长，2012年市场规模约167亿元。对比OECD人均体外诊断支出费用28美元，中国人均支出仅为2美元，因此未来数年体外诊断行业仍将保持15%-20%的年增长率。

　　公司主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持，公司的综合服务体系包括齐全的产品组合选择方案、专业技术服务团队与服务网络、信息化管理的仓储物流配送系统，为各类医学实验室提供全方位的技术支持服务，为产品制造商提供完善的销售支持及客户渠道管理。

　　公司拥有一支40余人组成的高学历、跨学科的研发团队，其中硕士及以上学历占全部团队的20%。公司已经成功开发出糖化血红蛋白分析仪和血气分析仪及配套试剂，取得专利权40余项及多项产品注册证书。

　　公司拥有超过300人的核心服务团队，覆盖华东大部分地区和全国部分经济发达省市，在华东地区拥有2300平米的物流仓库，配备专业的冷链仓储和运输设备。

　　公司通过多年精耕细作建立了较为完善的服务网络，拥有众多服务网点，积累了大量的优质客户资源。公司累计为全国2000多家各级医疗机构提供专业的体外诊断产品和技术服务支持，其中直销医院客户400余家。

　　海通证券研究报告认为，公司正在从经销商向生产商和服务商转型，发展潜力大。通过加大研发力度，公司将增加自产产品的比重，从经销商向生产商转变；检验试剂销售商具有向第三方实验室转型的天然优势；公司具有成为独立实验室的潜力，能够受益于医疗互联网化的大浪潮。

　　募投项目助力收入增长

　　公司针对检验系统运行特点构建了整体综合服务体系，主要包括较为齐全的产品组合选择方案、专业技术服务团队与服务网络、信息化管理的仓储物流配送系统。

　　公司为客户提供全方位的技术服务，确保检验工作顺利开展。包括售前服务：向客户提供包括产品性能价格比较、产品组合解决方案推荐、检验科设备规划、产品考察、新技术宣传等多方面服务。售中服务：提供较高专业水平冷链仓储和物流配送服务，调试安装和应用培训鼓舞。售后服务：产品维护及高附加值综合服务。

　　公司体外诊断产品体系由经销产品和自产产品组合构成。

　　公司目前销售产品包括强生、雅培、西门子等众多国内外知名品牌产品，截至2014年，公司签署经销协议的品牌达15个；自产产品主要包括糖化血红蛋白分析仪、血气分析仪及生化试剂，主要面对的是国内数量众多的二级及以下医院。2012年，公司市场占有率4.62%。

　　公司2014年实现收入13.59亿元，试剂和耗材占比为93%；经销产品和自有产品占比分别为93.26%和6.74%。

　　公司收入增速稳定，2012-2014年均收入增速为33%，主要来自检验仪器和试剂销售量的增长。上市后，公司将增加在医学实验室综合服务领域的的投入，提升收入增长速度。

　　公司此次募投项目包括综合服务扩容及信息管理平台升级改造项目、自有体外诊断产品扩产、研发实验室建设项目及补充流动资金。募投项目建成将进一步完善公司的服务网点和服务体系，实现区域性向全国性的转变，提升自有产品比重，提高市场竞争力。