重新出发 隆成集团（01225.HK）

　　圣诞到了，本栏在此祝愿大家圣诞快乐，再祝大家新年进步。在上周，发生的大事主要有美国联储局一如外界所料调升利率0.25%，在香港财经界普遍视为好消息，因为要来的始终要来，如今压在大家心头的加息阴霾已经消除，各界都在磨拳擦掌，为新一浪做好准备。在这时候，也有一只刚刚清去云雾的股票正在蓄势待发，这便是隆成集团（01225.HK）。

　　乐于分享 分甘同味

　　这公司的历史背景源远流长，有大量的历史数据可供参考。公司于1988年由黄英源先生创立，并兼任大股东及董事会主席。总部位于台湾嘉义县太保市，业务是于中国经营设计、制造及销售婴儿及学前产品。自家品牌“小天使”，员工达4，000多人，主要从事童车、童床、医疗护理产品、婴儿手推车、背布、婴儿床、电动玩具车、学步车、汽车座椅和高脚椅生产。股份则在1998年12月18日于港交所主板上市。鉴于产质量素稳定，盈利按年提升，而公司作风正派，大股东乐于与小股东分享成果，会把赚得的盈利作派息之用；剩余的用来发展业务，故公司业绩及股价按年造好，并驾齐驱，大家相得益彰，而多年以来的优良传统，为公司实干型业务的文化奠下坚实的基石。

　　不过好景也有不常的时候。2014年初，由于行内竞争激烈，新冒起的公司快速侵食市场份额，而且集团婴幼儿产品主销欧美市场，占总收入75%以上，欧美经济复苏又较预期缓慢；加上已发展国家的出生率下跌、中国经营成本上升及人民币升值，出口市场疲弱，预期不会于短期内急速反弹；隆成于2013年已录得亏损930万元（港元，下同）；基于以上种种因素，隆成决定出售该等业务，再者大股东经历差不多20年的风雨，已萌退休念头；故董事会果敢地决定出售当时仍然十分值钱的业务，以高价出售给同业，出售代价为9亿3千万元，于完成出售后，将派发每股特别股息30仙，以回馈股东多年以来的支持，至于目前的医疗辅助产品业务将进行重组，把医疗业务转让至另一全资附属公司，以便继续经营，是重组的要点。日后将经营塑料玩具（包括滑梯、秋千及儿童家私）及医疗辅助产品（包括电动及非电动助行工具、轮椅及其他耐用设备）；出售所得的现金除去派特别息及一般开支外，将用于扩大医疗业务的资本，以拓展中国业务及在必要时增设厂房，并寻求发展机会，以投资于中国人口老化所受惠的业务范畴。鉴于中国人口老化及健康意识增强，拓展中国医疗市场成为未来发展目标。

　　集团转型 注入心血

　　从上文中可见，集团把主要业务出售及转营，前景如何暂未可知。集团的另一大转变是，除了经营业务，还开拓金融业，由年轻人掌舵，顺应世界潮流，开辟一片新天地；于2014及2015年加入的几位，都是金融业界的精英，在他们入主后，几次的金融投资都获利甚丰。据其2015年7月8日的公告所述，基于本集团最近期未经审核管理账目的初步评估及目前可获得的数据，预期本集团将于截至二零一五月六月三十日止六个月录得按公平值计入损益之股本投资之公平值未变现收益约624百万港元。即短短一年不到，投资成绩获利约6亿多，虽然及后经历7月股灾，会否因此有所增多减少或未可知，但可见新业务也颇为亮丽；同月，公司公布收购香港老牌证券公司炎昌证券，后改名为贝格隆证券。炎昌证券成立于1989年，为香港最历史悠久的证券公司之一，入主及改名，然后更开展放贷业务，为公司下一时代写下序章。

　　接下来才是本文重点，公司于2015年8月宣布，以0.15元作价，每1股供3股的方式集资约4亿4千万元，发展新的金融业务及放贷业务，据刚出炉的结果，有64.45%的股东参与，余下的由包销商认购，如此可见公众股东也颇为支持是次集资及看好公司的业务前景。

　　综上所述，公司源远流长的经营了数十年的婴儿用品业务，后在高位卖出获得大额现金；接着承先启后，再发展老人业务；除此之外，公司更有意发展金融业。公司更邀得业界精英加入，于短期内取得亮丽成绩；与此同时，公司善用手上现金，购入炎昌证券（现称贝格隆证券）及开展放贷业务。众所周知，金融业是资本密集行业，公司的现金要同时应付传统实业及新开展的金融业实在有恐不足，故公司以相对公平公开的方式，以公开发售集资，增加资本实力。际此美国首次加息，市场仍处观望态度的待变时刻，以现价0.153元（更新至2015年12月24日收市）买入隆成，能够以贴近大股东的成本价0.15元跟公司一起开展前景亮丽的金融业，实在是一个非常吸引的投资。

　　金枪鱼/文