2015年港股异常波动，上半年跟A股进入大牛市5月底恒生指数最高升至28，589点。中证监在6月开始去杠杆化，及整理违规的场外融资令到已经泡沫化的A股大崩盘；7月初港股跟随A股大幅下挫，7月8日恒生指数单日波幅超过破纪录的2，000点。7月之后到年底，港股仍是低走只能在低位徘徊。中国经济增长明显放慢、商品价格急跌、加上美国加息、都令到港股难以反弹。虽然港股下半年不景气，但是对港交却是丰收的一年。
2015年港交所（00388.HK）重夺回失至两年全球新股上市额冠军，单是12月便有22家新股上市集资额超过200亿元（港元，下同）。全年港股新股上市融资额达到2，460亿元，抛离纽约及上海成为全力第一。包括第二次融资集团在内，2015年总融资额达到10，580亿元。首次超过10，000亿元，全球排第三，仅次纽约及上海。
可以同一业务不断卖买上市
在12月上市22只新股之中，有两只股票特别吸引了笔者的注意。就是12月10日上市的新福港（01447.HK）及12月29日上市的承达（01568.HK），有点似曾相识的感觉；再咨询对建筑业有认识的同业，确认这两间公司都是以前曾经上市，私有化之后又再一次上市。尤其是承达，是一间专门经营澳门酒店装俢的建筑公司，之前在2009年8月21日上市（上市编号为02288.HK），在2012年5月被北京江河幕墙收购，更名为宏基资本，建筑业务则卖给母公司。被私有化后三年，母公司又把承达第二次上市，但是业务范围减少。第一次上市的承达包括港澳及内地业务，但第二次上市的承达却不包括内地业务，内地业务已经融合在母公司之内。为什么可以让同一个业务短期内上市两次，第一次高价招股，低价私有化，再以几亿元卖出，现在又再上市，身为散户投资者，感觉被骗；12月10日上市的新福港也是以前上市的公司，是鹰君地产的专用建筑公司。高价上市后股价向下炒，2003年股灾后，被低价购入私有化；几年后看准市场环境好，又再上市。
另外一间上市两次的企业是远东环球（00830.HK），以前为远东工业，是香港领导市场的玻璃幕墙建筑商，本来是香港引以为荣的建筑商。但是第一次上市，股东受不往引诱卖掉公司。时隔几年，后又于2010年3月30日再度以同一样业务第二次上市。还记得当时笔者亲自问管理层，第二次上市，会不会再卖公司，当时的答案是肯定不会。但是上市不足一年内，公司又第被卖给中国海外（00688.HK）。
最为人诟病的是汪世忠的中国地产（01838.HK），以前名为太平协和（00438.HK），在中国经营地产业务。2003年沙士后，股价低迷，汪世忠多次低价私有化，还表明不会提价。独立金融顾问也感到无可奈何，表明私有化价未能反映真正价值，但控股股东不会提价，只有接受。于是小股东只能接受低价私有化，汪世忠大胜一场。4年后，2007年港股进入大牛市，汪世忠看见市况好，又想再上市集资，在2007年2月又再重新第二次上市，这次公司改名为中国地产。港交所也不喜欢汪世忠厚颜无耻的行为，随之加了特别条件，不准汪世忠私化有公司，但汪世忠仍得其所愿，成功上市集资。
不断卖买上市 损害小股东利益
多间公司的走马灯，很明显地上市公司把同一业务上市后，卖掉然后再重新上市，是破坏香港股市声誉，损害小股东利益。首先是高价卖股票，再低价回收，先赚一大笔。之后再高价卖掉公司，再赚一大笔，令到上市更加吸引。在这无良循环过程中，散户是牺牲者，每一次都被人鱼肉。令人怀疑到底港交所及证监有没有尽责，保障投资者的利益？为什么这些无良的上市公司可以多次翻炒旧业务，让他们多次获得庞大利益。监管机构根本没有尽责把关，保障投资者的利益。
港交所应该改例，以前私有化过的业务，不可以再申请上市，防止无良资本家不停的把同一业务，不停的上市来赚钱。
蔺常念/文
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