珂莱蒂尔（03709.HK）为中国高端女装企业，公司成立于2007年，从事高端女装服饰的设计研发和销售，旗下有Koradior、La Koradior及Koradior Elsewhere三大品牌，定位在30-45岁的女性消费人群。2014年按照销售总额计算，占总体高端女装销售市场的大约1.22%。根据2015年中期报告，公司上半年收入为584.5百万元（人民币，下同），同比增长31.08%；纯利为91.1百万元，同比增长81.4%；纯利率为15.6%，同比增加了4.3个百分点。产品毛利率始终保持在一个比较高的位置，高达73.0%，于去年同期基本持平。
在布局了5年的直销网络的基础上，公司的业务从2012年开始大幅度增长，其中2012年至2014年销售复合增长率高达45%，平均每年新增73家店铺。在利润方面，毛利复合增长率达到50%以上，净利润复合增长率达85%以上，均是一些非常出色的数字。销售高速的增长主要原因是品牌在中国大陆市场在不断的拓展之中，2014年底公司在全国共有338家店，而到2015年上半年这个数字达到了383家。管理层相信今后几年公司可以继续保持每年70家以上的新门店的增长速度，以能够保持将来销售额有20%的增长。
集团入主电子商务 销售额翻倍
集团通过网络上的第三方平台去开展自行的电子商务业务。自2011年起，Koradior品牌已成为天猫商城的认可商户，此后又陆续入住了唯品会和当当网两大电商平台。电商平台上的销售额于2011年至2014年的复合增长率高达173.6%，其中2015年上半年同比增长了约153.9%。2015年双11活动，公司录得销售额高达2，500万元，比起去年同期的1，300万元接近翻了一倍。线上业务的高速增长为公司整体销售额的提升提供了非常大的推动力，预计电商平台在2015年的销售额占总体销售额的10%左右。
2015年广告费用投入约占销售额的3.5%，而2014年仅占约2%。品牌推广主要集中在机场，在上海虹桥、深圳和成都等机场，均有大幅的广告；其中在深圳和西安机场也分别有自营的时装店。2015年9月，公司首次受邀参加米兰时装周，也是官方邀请的唯一一家中国女装企业品牌。公司签约了米兰达可儿（Miranda Kerr）作为代言人，将会为公司在2016年拍摄宣传广告。与此同时，公司还与内地著名影星高圆圆合作，登上11月COSMO时尚杂志的封面，在影视广告方面，在汤唯主演的电影《命中注定》中公司也提供了服装赞助和设计。
公司利用APP进行大数据的收集、处理，从而增加顾客粘性，并促进销售。APP可以利用用户自我认知，例如五官的特点、性格特色、色彩搭配以及面部轮廓等给顾客专业的搭配建议，以提供客户更加贴心和个人化的服务。在服务顾客选购的同时，公司拥有自身的数据分析系统，指导店铺商品陈列及配货、区域商品配货，并通过数据分析顾客需求进行新服装的设计，以迎合消费者真正的需求。
公司市盈率为27.85，略为偏高，但同时也反映出到公司出色的盈利能力和增长。
软库中华研究部/文
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