旷达科技：电站扩张，盈利高增长

　　旷达科技（002516）：2015年度实现营业收入18.62亿元，同比增长6.77%；实现归属母公司净利润2.45亿元，同比增长45.63%，对应EPS为0.37元。其中第4季度实现营业收入5.27亿元，同比增长69.34%，环比增长22.89%；实现归属母公司净利润0.46亿元，同比增长7.78%，环比下降33.36%，对应EPS为0.07元，3季度对应EPS为0.10元。

　　电站业务带动盈利能力大增，传统主业维持稳定：公司2015年净利润增速大大高于收入增速，主要是净利率更高的电站业务比重上升所致。考虑电站补贴的拖欠及公司的汽车面料业务的承压，推测四季度计提了较大的减值准备。基于此，我们预计：1）2015年公司电站业务实现收入3.1-3.3亿元；实现利润1.3-1.4亿元，同比增长了5倍多，是公司盈利大幅增长的主要动力。2）汽车面料业务实现营收15.3-15.5亿元，保持稳定；实现利润1.3-1.4亿元，与电站业务基本持平，同比微降。

　　光伏电站盈利能力优异，增发加码规模持续扩展：公司2013年以来转型进入光伏电站运营业务。根据公告，2015年以来，公司新增光伏电站运营规模180MW，其中自建30MW，收购150MW，累计并网规模已达330MW。公司电站盈利能力优异，净利率高达40%以上，是公司利润增长的主要动力。2015年12月公司公布增发方案修订稿，募集11.7亿元用于建设110MW电站项目和补充流动资金。增发项目有望于2016年建成并网，将有助于公司电站持有规模的持续扩张，显著增厚公司业绩。

　　操作策略：二级市场上该股连续下跌，但在10元处获得支撑，鉴于公司良好的成长前景，建议关注。