易事特：做强高端电源，做大新能源

　　易事特（300376）：2015年公司实现收入36.82亿元、净利润2.79亿元，分别增长87%、61%，利润分配方案为10送10派2.6元，同时预告2016年一季度业绩增长20%-50%。公司以电源控制技术起家，不断做强高端电源装备业务，高毛利的在线式UPS产品有效提升了盈利能力，2015年该业务实现收入10.12亿元，较上年同期增长13.81%。

　　能源及充电桩业务高速增长，未来发展前景广阔。2015年公司的光伏产品及系统集成业务取得快速发展，实现收入25.52亿元，同比138.67%。充电桩方面，公司在东莞、广州、常州、西安等地区开展电动汽车智能充电站的建设及运营，2015年该业务实现收入9520.14万元，同比增长近43倍。

　　2016年有望继续高歌猛进，积极布局微网及储能业务。我们预计，公司在线式UPS电源（含系统集成）业务的增速将高于IDC行业平均增速，高端电源装备业务未来三年增速将在30%左右，2016年有望实现收入13.4亿元；新能源方面公司除原有的EPC业务外将重点开展电站运营，预计2016年有望实现收入37.9亿元，除此之外，公司正在积极布局微网及储能等新业务，将形成业务协同发展；充电桩方面公司将加大推广力度，进一步探索充电站运营模式，预计2016年有望快速成长，实现收入3.5亿元。

　　操作策略：充电桩建设是新能源汽车能否快速普及的关键。公司是A股充电桩领域的稀缺标的，预计在政策的催化下，2016年国内充电桩将迎来投资建设高潮，业绩将逐步兑现，股价有望维持持续上升趋势，建议长线投资者超配。