上月30日在香港创业板上市的永骏国际（08187.HK），主要提供鞋履设计及开发、生产管理及物流管理服务，产品接近百分之百出口至海外国家，包括澳大利亚、英国和美国等，客户多为上市公司旗下品牌。近年欧美经济渐见复苏，永骏有望成为获投资者看高一线的出口股新贵。
在香港起家的出口鞋履股永骏国际（08187.HK）于上月30日在香港创业板上市，按每股0.5元（港元．下同）合共配售1.2亿股，集资净额约4，500万元，每手股数为5，000股，由金利丰担任独家保荐人。永骏首日挂牌最多曾急升6倍，高见3.5元，其后虽回落至1.28元收市，但仍较配售价升约1.6倍，不计手续费每手账面赚3，900元，可见投资者对集团反应相当踊跃。
从2013至2015年期间，永骏收益分别录得3.03亿元、2.43亿元及3.02亿元，毛利率逐年递增，由2013年的11.6%上升至2015年的13.6%。期内纯利分别为1，055万元、841万元及644万元，而2015年纯利减少主要由于销售及分销开支增加，以及录得非经常性上市开支490万元所致。不计非经常性上市开支，集团过去三年规范化纯利率分别为3.3%、4.4%及4.5%，同样呈现递增趋势。根据弗若斯特沙利文报告显示，永骏的纯利率处于同业偏高水平，反映集团盈利能力更胜一筹。
客户多为知名品牌
永骏业务属于出口导向型性质，招股书披露去年集团总收益的98.5%来自海外三十多个国家，其中澳大利亚、英国、智利、新西兰、阿拉伯联合酋长国、美国及俄罗斯的出口销售，合共占集团去年总收益约79.6%。永骏的主要客户大多数为海外上市企业，例如美国品牌鞋履营销商Wolverine World Wide（WWW.US）、英国体育用品零售商SportsDirect.com（SPD.GB）、澳大利亚连锁百货商店Wesfarmers（WES.ASX）旗下Target等。
集团与上述企业已建立至少三年的良好合作关系，为Hush Puppies、Clarks、Rockford和Giorgio等知名鞋履品牌提供贴牌生产，产品组合涵盖正装及消闲男士、女士及儿童鞋，以中低端价格作定位。近年集团收入结构持续调整，男士正装鞋占收入比例由2013年的32.3%增至2015年的50.5%，而儿童正装鞋占比亦由2013年的14.1%增至2015年的22.3%。两项产品去年毛利率分别为13.9%及14%，属各类产品中偏高。
去年澳大利亚和英国合共占永骏总收益约64.6%，据弗若斯特沙利文调查显示，全球鞋履消费发展平稳增长，其中澳大利亚因为老龄化人口不断增加，预期舒适鞋履的需求将有理想升幅；至于英国相较其他欧洲国家的经济复苏更稳健，其鞋履市场前景相对乐观。日前永骏首席财务官曾韵慈透露，今年首季集团收益较去年同期增长27.7%，新增确认销售订单达1.1亿元，可见集团业务规模正持续扩大。
预期沽压逐渐减少
为巩固未来业务增长，永骏计划将是次上市集资所得的大部分资金，投入于发展业务。当中1，000万元用于扩大客户群及增加产品种类；600万元用于提高设计、开发及生产管理能力；1，600万元用于取得多个品牌的特许权；450万元用于提高企业形象；420万元用于提升信息科技系统；其余430万元则留作一般营运资金。鉴于欧美等发达国家的经济近年逐渐从金融危机中恢复过来，从多只出口股亮丽的业绩及股价表现可见，以出口为主的上市公司可获得投资者青睐。值得留意的是，永骏于6月14日收报0.38元，较上市配售价0.5元下跌24%，意味股份已重新集中到强者之手，料沽压将逐步减少，此将更为有利日后股价表现。
文：陈嘉欣
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
