本地蓝筹股于美国ADR市场上周五转弱，不过美元疲软有利于中国和香港股市，再加上预期MSCI加入A股结果公布前，港股短线仍有支持，初步支持位于50天平均线（约20，600点）。恒指走势改善，近日平均成交稍为回升，指数在保历加通道顶部（约21，000点）徘徊，MACD牛差持续扩大，料短期内走势变坏的机会不大。
市场资金面依然维持相对谨慎态度，但最紧张的阶段或已过去。一来如果6月A股能够成功获纳入MSCI，「沪股通」等外资流入趋势将会延续、甚至加强；二来第三季度限售股解禁压力将大幅降低。最重要的是，随着国内宏观政策重心趋于一致，美联储议息和英国脱欧公投的靴子也将相继落地，第三季或是情绪面较为温和的窗口，投资者风险偏好可能提升。
本周主要回顾5月份A股市场，为下一季走势把脉。数据显示，5月份证券市场交易结算资金期末余额达1.53万亿元（人民币．下同），较4月底减少473亿元。期内投资者银证转账变动不大，变动净额仅2亿元。从新增投资者数量上看，上月新增投资者数量持续下降，最后三周平均每周新增34万人，略低于4月份37万人的周均水平。整体而言，个人投资者情绪仍然低迷，新增资金持续下降。
下半年限售股解禁压力舒缓
此外，上月股票型基金发行规模为21亿份，较4月略有增加；但混合型基金发行规模252亿份，较4月大幅减少。全月股票型基金平均发行份额为4.1亿份，维持在去年6月「股灾」以来较低水平。两融交易余额亦持续下降，5月底两融余额8，293亿元，较4月底减少301亿元。从指标上看，5月两融交易占市场总交易额的比重为4.4%，处于十三年以来的低水平。
不过「沪股通」资金却录得连续五个月净流入，5月合计净流入约39亿元，较4月略有增加。这表明以「沪股通」为代表的海外资金看好中国市场，其主要原因一来是沪深300估值已相对较低，其次也与「深港通」启动和A股获纳入MSCI的预期有关。
新股及配股融资方面，期内IPO、增发、配股三者合计融资831亿元，比4月份大跌1，058亿元。值得留意的是，6月A股将面临较大的限售股解禁压力，解禁市值约为2，700亿元，与去年12月水平相当。下半年7至10月份，A股单月解禁市值均在1，500亿元以下，反映限售股解禁压力将大幅舒缓。经过「五穷月」后，相信6月不应太绝，不少股票十分低残，有本钱者不妨分注买入，现价下行机会较低，比较安全。
文：贝格隆证券 李欣慈
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
