踏入8月份香港上市公司相继公布业绩，其中银行股由汇丰控股（00005.HK）拉开中期业绩序幕，业绩较预期佳，截至6月底中期内列帐基准税前盈利增长10%至136.28亿美元，期内实际基准税前盈利则为130.02亿美元，按年升2%。汇控盈利较预期佳，主要是由于收入增加，拨备减少，以及“炒房”环球银行及资本市场业务跌幅收窄。以地区业务分类，在其他地区的税前盈利都下跌的情况下，以香港为主的亚洲区业务表现强劲，录得税前盈利增长19%，带动整体税前盈利增长。
上半年ROE增至10.6%
今次汇控中期业绩，有三大指标显示业务情况有改善。首先，集团上半年平均股东权益回报（ROE）达10.6%，成功保持于10%以上，普通股权一级比率较去年底升0.5个百分点。集团在6月份策略日时重申，目标在2017年前实现10%以上的ROE，而根据《巴塞尔资本协定III》规定，普通股权一级比率需超过10%。相信集团其后透过出售资产，包括出售巴西及土耳其业务，将有利强化资本，保持ROE及普通股权一级比率于双位数字。
其次是集团成本对收入比率按年出现降幅，下跌0.4个百分点至58.2%，反映汇控减省成本策略初步奏效，集团目标实现45亿至50亿美元的成本节约，在2017年底前达到成本持平，令营业支出恢复至2014年水平。
对资产质素改善有信心
最后，集团上半年贷款减值及其他信贷风险准备较去年同期减少22%至14.39亿美元，当中已包括市场关注的希腊债务问题引起的贷款风险，额外拨备了1亿美元，反映集团对未来资产质素改善有信心。事实上，期内集团拨备对贷款比率跌0.13个百分点至0.31%，反映整体贷款质素保持稳定。
迁册回香港机会减低
虽然今次汇控中期业绩较预期佳，带动股价重上70元，但相信未来仍有一些不明朗因素影响股价走势，特别是减少风险加权资产的进度，以及是否考虑迁册回香港，都对未来股价有影响。其中迁册回香港一事较为明朗，由于英国已落实分阶段递减银行征费，加上英国政治局势较稳定，相信集团迁册机会减低；而减少风险加权资产的进度备受市场关注，上半年集团已透过出售兴业银行股权等措施，减少了风险加权资产500亿美元，并将300亿美元资产调至回报更高业务，未来要继续留意集团出售资产的进度，相信短期股价将于区间波动，较难突破80元水平，但作为稳定收息之选仍可考虑。
邓声兴/文
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